特朗普钢铝关税掀起惊涛骇浪 “贸易战2.0”将引发全球大滞胀?

　　作者： 智通财经 卢梭 

　　美国政府即将对所有进入美国的钢铁和铝进口产品额外征收25%的关税，这一新的关税举措将叠加在现有的金属关税基础上。

　　智通财经APP获悉，美国总统唐纳德·特朗普周日重磅宣布，美国政府即将对所有进入美国的钢铁和铝进口产品额外征收25%的关税，这一新的关税举措将叠加在现有的金属关税基础上。他还表示，将于周二或周三宣布“对等反制关税”。对于特朗普宣布的最新关税计划，有金融市场分析师表示，特朗普引发的“全球贸易战2.0”可能扰乱全球贸易正常流通，从而抑制全球经济增长前景，甚至可能导致滞胀宏观环境。

　　这是特朗普对一些国家和特定行业威胁征收关税的最新举措。新的钢铁关税可能波及美国能源企业，从风能开发商到石油钻探商，这些企业都依赖非美国制造的特殊品级。不过有一些美国石油公司在特朗普的第一个任期内获得了金属关税的豁免。特朗普在周日对美国记者们表示，新的关税将适用于从所有国家进口的金属，但是他没有具体说明关税将于何时生效。

　　许多钢铁和铝的买卖双方原本预计，他们至少要到3月份才能为关税的实施做准备。特朗普将原定于2月1日实施的墨西哥与加拿大征关税推迟到3月，当时墨西哥和加拿大提出了加强边境管控以及贸易谈判的温和建议。目前尚不清楚这些关税是否仍适用于墨西哥和加拿大。这两个国家都是美国重要的金属供应国。

　　特朗普总体关税野心的规模仍不清楚。他还表示，他将对其他商品征收关税，包括药品、石油和半导体产品，并表示他正在考虑对欧盟征收进口关税。特朗普上周还对中国商品征收10%的关税。

　　特朗普自重返白宫以来，频繁在周末发表影响金融市场的重大政策计划，令等华尔街大行的交易员们感慨特朗普“周末不休息”。同时也令交易员们不得不在周末也绷紧神经，在去年下半年，持有标普500指数“周末Gamma”的平均成本约为50个基点。但自今年以来，持有“周末Gamma”的成本已经上升至70-85基点区间波动。

　　在特朗普发出对于进入美国的钢铁和铝产品将进行额外关税之后，周一，亚洲钢铁制造商的股价大多下跌，只有那些在美国有业务运营的企业例外。同时，美元上涨，美国国债收益率略有攀升。

　　以下是金融市场参与者们对于特朗普新征钢铁和铝进口产品关税相关观点的汇编：

　　新加坡OANDA高级市场分析师Kelvin Wong：

　　“特朗普政府所引发的全球贸易战2.0在范围和执行方式上与2018年的贸易战1.0有所不同，因为它涉及更多国家……而且涵盖了所有与美国存在显著贸易顺差的主要贸易伙伴。”

　　“总体来说，贸易战2.0可能会扰乱全球常态化的贸易流动，从而抑制全球经济增长前景，甚至可能导致滞胀宏观环境。自2009年金融危机大爆发以来，全球经济已有15年未曾面临滞胀，投资者和短期高频交易员们在策略定位上目前正处于波动之中，意味着股票、债券等金融市场的波动幅度将越来越大。”

　　新加坡OCBC投资策略师董事总经理Vasu Menon：

　　“目前尚不清楚特朗普最新的钢铁和铝关税是否只是一种基于极限施压的谈判策略，以及之后是否会有所缓和。毕竟，如果彻底实施，这项措施也会对美国自身经济造成伤害，因为美国对来自加拿大和墨西哥的进口依赖非常高——这两个国家是美国最主要的钢铁和铝供应国。

　　“随着全球贸易战进一步恶化，金融市场交易员们将变得紧张且引发剧烈波动预期，投资者目前需要谨慎行事，并为可能出现的更大规模市场动荡做好准备工作。”

　　Capital.com墨尔本高级市场分析师Kyle Rodda：

　　“这增加了特朗普贸易政策可能引发的全球价格冲击风险。在短期内，这也会带来给美国国内的巨大通胀压力；从长远和整体来看，这将拖累美国以及全球经济增长。此外，随着中国等竞争对手采取反制措施，全球经济正出现以牙还牙的负面循环动态。当前金融市场大多在对不确定性做出反应，但随着全面贸易战进一步恶化的风险上升，市场将不得不逐步定价全球经济活动可能将出现的减弱与衰退。”

　　来自Invesco Asset Management Japan的全球市场策略师Tomo Kinoshita：

　　“虽然关于对钢铁和铝产品征收25%关税的具体细节尚未公布，但考虑到美国每年钢铁和铝进口总额超过1000亿美元，因这项新关税每年可能额外征收约250亿美元的关税。虽然对于全球不少经济体来说代价高昂，但是这仅占美国GDP的不到0.1%。对美国经济的通胀影响预计将缓慢显现，我认为最多也只有约0.1%，因此其对于美国经济的影响相当有限。”

　　新加坡Saxo首席投资策略师Charu Chanana：

　　“市场对于这些威胁的定价看起来是合理的，并且属于特朗普基于国家安全理由可行的措施。旧的做法已经行不通，因为自2018年上一轮征关税实施以来，中国已不再是美国钢铁的重要供应国。相反，加拿大、墨西哥、欧盟、日本、韩国以及巴西等国家将受到更为显著的负面影响。”

　　不过，目前最令人担忧的可能不是通胀卷土重来，因为可能会出现全球经济需求放缓等反作用。更大的问题在于特朗普未来政策的不确定性以及全球向更保护主义方向转变的大趋势。”

　　悉尼IG市场分析师Tony Sycamore：

　　“市场反应明显恶化。这一周的政策层面开局与上周类似——我们看到了美国关税相关的新闻标题，但各资产类别的反应各有不同……美国股票期指交易走高，事实上，ASX 200指数也从早期低点有所反弹。与国际经济形势挂钩的澳元仍然略显疲软，但我的感觉是……在经历了上周的剧烈波动之后，市场上也许将不再那么倾向于先发制人以及事后追责定价。”

　　悉尼ANZ高级商品策略师Daniel Hynes：

　　“我猜测，由于这项高达25%的新关税计划，美国制造商们将不得不承担更高的生产与制造成本。美国在进口方面的依赖度较高，铝产品的依赖率约为40%-45%，钢铁则约为12%-15%。”

　　“我预计首先会看到全球金融市场偏向区域性的价格反应。美国市场的金属价格可能将大幅上升，因为大宗商品交易商们急于在关税细则正式生效前采购金属。”