债券打底，“+”点权益！国泰合利6个月持有期混合基金来啦

　　万家灯火夜，千里共良宵。今天是元宵佳节，小幸在这里祝大家元宵喜乐，健康平安。

　　在这热闹团圆的日子里，小幸为大家送上一份和元宵节非常“搭”的产品，国泰基金“固收+”全新力作--国泰合利6个月持有期混合基金（A类023232，C类：023233）将于2月24日-3月14日正式发行！债券打底，“+”点权益，更显“团圆”。

　　说到这里，有些基民朋友不免会有疑惑：“固收+”是个啥？为什么要在当下时点配置“固收+”？国泰合利6个月持有期混合基金有何优势？适合什么样的投资者？

　　针对以上种种疑问，接下来小幸为大家一一解答。

什么是“固收+”？

　　首先，“固收+”不特指具体的产品，而是一种投资策略。由固收和“+”两类资产组成。固收部分，主要是以债券、存单等具有固定利息的资产打底；而“+”部分则比较灵活，通过加入其他资产或策略力求增厚收益。

　　如果把“固收+”比作汤圆和元宵，那么面皮就是打底的债券，馅料就是力求增厚收益的其他资产或策略。

　　“固收+”的特点是在追求收益稳定性的同时，尽可能减少净值大幅波动对持有者心态的冲击，致力于为投资者提供更好的持有体验。

为何要在现阶段布局“固收+”？

　　从长期历史表现看，以偏债混合基金为代表的股债混合型产品成为穿越市场颠簸的“投资利器”，波动性显著低于股票型产品，收益能力相对债券型基金具备优势。通过严格债券打底，辅以较低仓位权益增加弹性，具备“下跌扛得住，上涨跟得上”的特征。

　　数据显示，2024年全市场偏债混合、一级债、二级债基正收益占比均超过95%，且平均收益率均优于含权较高基金的平均表现。

　　数据来源：基金定期报告、Wind，数据截至：2024年12月31日；债券型基金指Wind一级分类，共计3423只（主份额）。我国基金及指数运作时间较短，过往业绩不代表未来。基金有风险，投资须谨慎。

　　3．国泰合利6个月适合什么样的投资者？

希望对抗通胀，不满足于货币收益或想尝试理财转型的投资者
需要进行资产配置的相对成熟的投资者
风险偏好比较稳健的投资者

　　4．国泰合利6个月采取什么样的组合配置思路？

债券投资

　　精选高等级信用债，严控风险，力求规避信用等级差、流动性欠佳的债券品种，力争为组合贡献稳健票息收益。同时在低利率环境下，放大久期波动，通过长久期利率债灵活交易获得资本利得。

权益投资

　　主要采取哑铃策略，关注红利/高股息+成长，自上而下决策大类资产仓位及配置方向。通过仓位管理控制下行风险，通过均衡持股获取向上弹性。根据宏观因素及组合净值变化积极管理组合仓位。个股选择依然关注盈利与估值的匹配，同时强化在高估时卖出低估时买入的再平衡策略。

转债投资

　　低利率的环境下，转债的机会成本较低，期权价值依旧有较大修复空间。双低策略长期有效，关注促转股意愿下的条款博弈机会。

　　注：基金经理观点随市场变动而变动，不代表长期必然投资方向，不构成投资依据或承诺。基金有风险，投资须谨慎。

　　5．国泰合利6个月的拟任基金经理是谁？

　　拟任基金经理：程瑶

　　背景介绍：

　　硕士研究生，8年证券从业经验，4年投资管理经验

　　2017年加入国泰基金，先后担任信用研究员、宏观利率研究员、债券策略研究员、基金经理助理、基金经理。曾就职于总行。

　　具备丰富的宏观市场分析与策略研究经验，通过多年产品管理建立了自上而下的“固收+”管理框架。拥有多年宏观利率策略与信用研究经验，具有完善的债券投研框架。擅长把握宏观利率走势，对择时具备深刻见解，在此基础上运用固收类属资产轮动策略，灵活调整组合久期与配置品种。

　　6．拟任基金经理过往业绩如何？

　　程瑶代表“固收+”产品国泰民安增利A近一年收益率7.40%，国泰通利A近一年收益率5.97%，业绩亮眼；此外，国泰民安增利A、国泰通利A在风险控制方面的表现也十分优异，两个产品近一年最大回撤分别为-1.88%、-2.74%，均优于同类平均。

　　数据来源：国泰基金，Wind，数据截至2025/1/22，业绩经托管行复核。国泰通利业绩基准（含权20%）同期收益率为10.54%，国泰民安增利业绩基准同期收益率为6.42%。国泰通利、国泰民安增利同类指Wind二级分类-偏债混合型、混合债券型二级基金。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来。

　　7．国泰合利为何设置6个月持有期？

　　国泰合利6个月持有期混合基金设置6个月持有期，对于基金经理而言，有助于在投资过程中提高资金使用效率，追求更高投资胜率；对于投资者而言，有助于淡化短期市场波动影响，提升持有体验，力求兼顾流动性与收益性需求。

国泰合利6个月的投资目标、业绩比较基准和风险收益特征是什么？

　　投资目标：在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。

　　业绩比较基准：中债综合全价指数收益率*80%+收益率*15%+中证港股通综合指数收益率（经估值汇率调整）*5%

　　风险收益特征：本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

　　9．国泰合利的产品费率如何？

　　国泰“固收+”全新力作

　　国泰合利6个月持有期混合基金

　　A类：023232 C类：023233

　　2月24日-3月14日震撼发行

　　备注：拟任基金经理程瑶在管全部基金历史业绩及业绩基准业绩列示如下：

　　国泰民安增利债券A（转型日期2021/11/24，业绩比较基准为90%*中债综合全价指数收益率+8%*沪深300指数收益率+2%*中证港股通收益率，程瑶自2022/12/30管理至今），2021-2024年业绩/业绩比较基准为：2.29%/0.43%，-8.62%/-1.48%，0.69%/0.69%，5.41%/6.22%。

　　国泰聚利价值定期开放灵活配置混合型证券投资基金（成立日期2018/03/27，业绩比较基准为50%×沪深300指数+ 50%×中债综合指数收益，程瑶自2021/07/09管理至今，程洲自2018/03/27管理至今） 2020-2024年业绩/业绩比较基准为：12.00%/13.50%，5.52%/-1.21%，-2.09%/-10.80%，1.21%/-4.68%，3.62%/11.73%。

　　国泰鑫利一年持有期混合A（成立日期2020/01/21，业绩比较基准为15%沪深300+5%中证港股通+80%中证综合债，程瑶自2021/07/09管理至今）， 2020-2024年业绩/业绩比较基准为： 7.37%/6.14%，9.44%/2.81%，-1.98%/-1.17%，1.10%/1.45%，3.57%/9.81%。

　　国泰通利9个月持有期混合A（成立日期2021/02/05，业绩比较基准为15%沪深300+5%中证港股通+80%中证综合债，程瑶自2021/07/09管理至今，程洲自2021/02/05管理至今）， 2021-2024年业绩/业绩比较基准为： 8.55%/1.41%，-2.26%/-1.17%，1.42%/1.45%，3.12%/9.81%。

　　数据来源：产品定期报告，Wind，国泰基金，数据截至2024/12/31。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本基金由国泰基金管理有限公司发行与管理。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。“固收+”中的“固收”即固定收益类基金，是指投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%的基金，但收益的实现有不确定性，产品不保本。固定收益类产品主要面临政策风险、信用风险、利率风险、流动性风险和其他风险，一般而言，其长期平均风险和预期的收益率低于股票型基金，高于货币市场基金。基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为6个月，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回或转换转出。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力，谨慎投资。