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周三油价重心大幅回落，其中WTI 3月合约收盘下跌1.95美元至71.37美元/桶，跌幅2.66%。布伦特4月合约收盘下跌1.82美元至75.18美元/桶，跌幅2.36%。SC2503以604.5元/桶收盘，下跌16.4元/桶，跌幅2.64%。EIA周三公布的库存报告显示，上周美国原油和馏分油库存增加，而汽油库存下降。EIA数据显示，截至2月7日当周，美国原油库存增加410万桶，当周美国汽油库存减少300万桶。OPEC在2月月度报告中表示，2025年全球石油需求将增加145万桶/日，2026年将增加143万桶/日，这两项预测均与上月持平。美联储主席鲍威尔周三称将利率维持在现有水平，等待通胀进一步降低的证据，鹰派言论令油价承压。EIA将俄罗斯2025年石油产量预测下调至1045万桶/日，1月时估计为1047万桶/日。且预计美国对俄罗斯的新一轮制裁将不会显著影响产量，但会改变全球石油贸易流。当前油价缺乏持续性驱动，将反复震荡运行。
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周三，上期所燃料油主力合约FU2503收涨1.7%，报3836元/吨；主力合约LU2505收涨1.55%，报4072元/吨。低硫方面，过去几周东西方套利窗口处于关闭状态，预计2月流入新加坡的套利船货将比1月减少约20万吨，尤其是来自巴西的货物明显减少。高硫方面，美国加码对伊朗和俄罗斯制裁后，高硫燃料油供应显著收紧，1-2月来自伊朗与俄罗斯的高硫燃料油出口已经明显下滑；此外，制裁导致油轮运力收紧，运费的提升也增加了燃料油运输成本，或进一步收紧高硫燃料油供应。需求方面船燃加注和炼化需求暂时疲软。预计在供应收紧之下短期LU-FU价差或以维持低位为主。
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周三，上期所沥青主力合约BU2503收涨0.53%，报3815元/吨。据百川盈孚统计，本周国内沥青厂装置总开工率为28.19%，较上周上升1.03%；本周国内炼厂沥青总库存水平为27.77%，环比上升0.68%；本周社会库存率为21.11%，环比涨1.28%。节后北方市场部分炼厂沥青陆续恢复生产，供应水平有提升可能；2月终端需求尚未启动，商业库存或继续累库，沥青价格整体向上空间有限。但考虑到地炼进口燃料油税改带动成本增加，产量增加幅度有限，当前虽然已经开始累库但是绝对水平仍位于偏低水平，产量低位之下预计库存压力不会太大。对价格存在底部支撑。
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周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2505上涨440元/吨至17825元/吨，NR主力上涨255元/吨至15095元/吨，BR主力上涨175元/吨至14730元/吨。昨日上海全乳胶16900（+50），全乳-RU2505价差-635（+0），人民币混合16900（+350），人混-RU2505价差-635（+300），BR9000齐鲁现货14800（+0），BR9000-BR主力160（+90）。截至2025年2月9日，中国天然橡胶社会库存136.3万吨，环比增加4.6万吨，增幅3.5%。中国深色胶社会总库存为79.3万吨，环比增加3.7%。中国浅色胶社会总库存为57万吨，环比增3.3%。泰国原料烟片、杯胶仍维持相对价格高位，高位的原料价格有望继续刺激割胶行为，橡胶产品价格企稳，下游轮胎厂复工重启，远期库存预期继续累库，橡胶价格短期震荡走势。关注收抛储消息面指引。
聚酯：
TA505昨日收盘在5178元/吨，收跌0.04%；现货报盘贴水05合约46元/吨。EG2505昨日收盘在4739元/吨，收涨0.59%，基差减少1元/吨至36元/吨，现货报价4776元/吨。期货主力合约501收盘在7366元/吨，收跌0.32%。现货商谈价格为895美元/吨，折人民币价格7397元/吨，基差收窄36元/吨至-15元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱维持，平均产销估算在4成略偏上。华东一套50万吨/年的MEG装置今日起停车检修，预计检修时长在9-10天附近，该装置此前负荷在5-6成附近。绍兴一大厂两套合计40万吨聚酯装置今日重启，主要配套生产涤纶FDY。山西一套30万吨/年合成气制装置近日开始降负荷检修，预计2月底附近恢复正常。中国台湾一套150万吨装置今日按计划重启中，该装置2.6附近停车检修。沙特一套70万吨/年的乙二醇装置近期已经重启并正常运行，该装置此前于1月份停车检修。PX开工变动不大，整体开工处历年高位水平，下游PTA检修也较少，供需维稳，短期供需矛盾不大下PX价格跟随成本波动。PTA供应持稳，下游聚酯装置节后重启当中，PTA的仓单量持续累积。节后需求重启，对TA的流通效率有所增加，后期对TA价格有一定支撑。环氧下游工厂将逐步复产，部分企业适度降低乙二醇负荷，聚酯需求恢复仍需要时间，乙二醇短期震荡格局，远月预期库存去化。
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周三，太仓现货价格2642元/吨，内蒙古北线价格在2065元/吨，CFR中国价格在300-305美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1115元/吨，江苏地区醋酸价格2870-2950元/吨，山东地区MTBE价格5800元/吨。供应端由于甲醇生产企业利润良好，国内甲醇生产高位运行，海外供应逐渐从低位回升，但前期发运不高，预计近期到港量有所下降。需求端MTO暂无新增检修计划，开工率维持稳定，传统下游开工缓慢回升。综合来看，海外供应逐步企稳，国内产量维持高位，需求呈现稳中回升的态势，到港量下降背景之下，港口和内地库存或将逐步进入下降通道，但今年春节期间库存水平明显高于去年，预计甲醇价格维持震荡走势，关注华东MTO装置检修计划实施情况。
聚烯烃：
周三，华东拉丝主流在7400-7450元/吨，利润方面，油制毛利-686.99元/吨，煤制PP生产毛利425.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-936.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-820.47元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-302.83元/吨。PE方面，HDPE主流价格8182元/吨，LDPE主流价格10050元/吨，LLDPE主流价格8336元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-251元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1449元/吨。供应端维持在较高水平，但是需求在节后恢复较为缓慢，因此库存可能仍将维持小幅增长，直到下游正常复工复产才会转为降库趋势。但是今年春节期间库存水平反而低于去年同期，而下游库存水平不高，预计随着下游复产，补库需求推动之下，聚烯烃价格或小幅上涨。
聚氯乙烯：
周三，华东市场价格稳中略调，电石法5型料4900-5050元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨左右；华北PVC市场价格维稳，电石法5型料主流参考4930-5000元/吨左右，乙烯料主流参考5200-5330元/吨；华南PVC市场价格稳中上调，电石法5型料主流参考5160-5200元/吨左右，乙烯料主流报价在5730-5370元/吨。上游厂家开工相对稳定，氯碱平衡之下检修较少，供应处于高位，而国内管材和型材企业还未完全复工复产。库存预计仍有上升空间。综合来看，基本面偏弱，但今年春节期间库存水平明显低于去年同期，因此PVC价格或有回调，不建议继续追空，关注在途货物抵达社会库存之后的数据以及下游复产进度。
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周三尿素期货价格继续震荡走强，主力合约收盘价1765元/吨，涨幅1.5%。现货市场多数稳定，局部地区价格继续小幅探涨。昨日山东临沂地区市场价格1650~1660元/吨，日环比上涨10元/吨。供应端因部分装置故障短停，日产量降至19.11万吨，但整体仍维持高位且后期仍存提升预期。年后下游提货及企业外发顺畅，尿素企业库存本周下降4.38%，提振市场情绪，但当前库存水平仍处于167万吨的绝对高位，后期企业去库压力依旧较大。需求端成交氛围持续回暖，昨日山西、河南、华东地区产销均超100%，部分企业出现限售、停收现象，再次刺激中下游采买情绪。需要注意的是，当前距离春耕用肥旺季尚需时日，需求持续度有待验证。另外，尿素市场仍面临高日产、高库存等压力，后期还存在淡储货源投放压力。近两日盘面情绪走高或是受到关于印标、企业装置短停、环保等消息扰动，但从尿素供需来看上涨阻力仍较高，建议仍以区间宽幅震荡思路对待，关注主力合约前高压力位。另需关注尿素日产变化、需求持续情况、环保动态及国际市场消息。
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周三纯碱期货价格震荡走强，主力合约收盘价1470元/吨，小幅上涨0.55%。现货市场报价多数稳定，贸易价格跟随盘面小幅走强。昨日沙河地区重碱自提价格1445元/吨，日环比涨5元/吨。近期市场流传部分厂家2月中下旬及二季度检修计划消息，但从基本面来看目前纯碱开工及供应水平仍处于高位，且近两日连云港德邦存在点火计划，纯碱供应水平或继续高位波动。昨日行业开工率85.9%，日环比持平。需求端观望情绪浓厚，中下游采购积极性不佳，且受制于重碱下游两大行业在产产能低位，纯碱刚需依旧受限。另外，市场对地产板块债务支持政策预期、两会政策预期加强，玻璃纯碱产业链有望受益。整体来看，当前纯碱基本面改善幅度有限，外围因素对盘面情绪提振明显。预计纯碱期货价格延续震荡趋势，日内走势或较为坚挺，持续程度需看后续政策力度及下游行业表现。另需关注纯碱装置检修情况、新增产能落地情况、需求复苏节奏及今日库存数据。
玻璃：
周三玻璃期货价格弱势震荡，主力合约收盘价1322元/吨，微幅下跌0.83%。昨日国内浮法玻璃市场均价继续稳定在1350元/吨。供应端稳定，行业日熔量继续保持15.63万吨低位。需求端跟进力度偏弱，昨日各地区玻璃产销率在40%~70%区间。正月十六之后部分深加工企业将陆续开工，玻璃刚需有望回暖。短期玻璃基本面驱动不足，昨日外媒消息称国内将有政策化解国内某地产企业债务问题，进一步提升市场对后期更多地产政策预期，情绪上支撑玻璃市场心态。预计日内玻璃期货价格坚挺震荡运行，后续关注政策力度、下游深加工企业复产节奏及终端需求复苏情况，另需关注今日库存数据。
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周三烧碱期货价格继续走弱，主力合约收盘价3032元/吨，跌幅3.56%。现货市场多数稳定，个别厂家报价略有波动。昨日国内32%离子膜碱价格稳定在3350元/吨，山东32%离子膜碱价格稳定在1010元/吨，折合干吨价格3156元/吨。基本面来看，近期广西存在氯碱装置检修情况，烧碱供应将有波动。高浓度碱价格因出口及华南订单而存在支撑，但低浓度碱存在库存及仓单压力。正月十五后下游加工将逐步提升，液碱刚需有望逐步回暖。当前液氯价格补贴额度高，一定程度上支撑烧碱成本。整体来看，烧碱基本面暂无明显恶化，盘面目前已贴水现货。近月合约仓单压力仍存，盘面回调趋势或将延续。后期关注烧碱阶段性供需错配机会，另需关注烧碱下游复苏节奏、今日库存数据。
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