小米退出九安医疗子公司iHealth

界面新闻记者 | 黄华
界面新闻编辑 | 谢欣

2月13日，九安医疗公告称，九安控股全资子公司Andon Hong Kong Co., Limited（简称“九安香港”）将收购小米投资持有的iHealth Inc. 20%股权，收购价约4591万美元，约3.35亿元人民币；收购完成后，九安医疗对iHealth Inc.的合并持股比例由80%增加至100%。

九安医疗认为，本次交易完成后，将有助于进一步支持iHealth体系子公司的发展，加强其对子公司的控制权。

截至2月13日收盘，九安医疗报42.57元/股，跌0.95%，最新市值为209亿元。

iHealth Inc.曾是九安医疗与小米公司在移动医疗领域开展战略合作而设立的公司。

2014年9月，小米投资（曾用名：Xiaomi Ventures Limited，现用名：Best Ventures Limited，简称“小米投资”）出资2500万美元投资了iHealth Inc.。在iHealth Inc.成立后，九安医疗就将iHealth全球业务调整到了iHealth Inc结构之下。

目前来看，在投资十年后，小米选择了退出。据九安医疗董事长、iHealth创始人刘毅2015年的采访发言，小米是iHealth在中国的合作伙伴，iHealth的产品在国内使用了小米的云服务器，且主要在小米网上销售，产品的售前、售中、售后服务都由小米负责，iHealth希望通过小米平台来打开国内市场，使国内的用户数量迅速增长，iHealth是小米生态链上的重要一环。

对于小米退出的潜在影响，在2月13日的公告中，九安医疗则表态称，相关股权转让协议的签署，不会以任何方式更改九安公司、小米集团及其各自分支机构之间当前的合作。

在2024年半年报中，九安医疗曾提及，该公司目前有新零售业务，主要是小米专卖店和小米授权店以及小鹏汽车店，小米专卖店、小鹏汽车店为代销模式。

iHealth的诞生来自于九安医疗的国际品牌梦想。在小米的投资到来之前，九安医疗还与苹果公司合作过。2010年前后，iPhone苹果手机有在全球风靡的势头。九安医疗借机推出了能与苹果手机相连的移动互联血压计，这是iHealth品牌起家的重要产品，它帮助iHealth进入了苹果公司线上官网和线下专卖店渠道。

据动脉网2015年报道，九安医疗董事长、iHealth创始人刘毅在采访中称，九安医疗2002年就开始进入国际市场，在试图与苹果合作之前，苹果所合作的硬件厂商均来自音乐、游戏等娱乐相关产业，并未涉足过健康管理领域。换言之，也是iHealth的产品，帮助苹果突破了健康管理业务。

另外，刘毅还在当年采访中透露，由于九安医疗希望能在“iPhone测血压”的东风中，在国际上创立属于自己的品牌，所以婉拒了苹果公司的建议，没有找一家更知名的血压计生产商做贴牌，反而是在2010年于硅谷注册了iHealth商标并设立了iHealth公司。

后来，iHealth品牌的产品覆盖了体温、血压、血糖、血氧、心电、心率、体重、体脂、睡眠、运动等医疗领域，在海外渠道上也开拓出亚马逊等大型电商平台。不过，它最出名的爆款产品还是在新冠疫情大流行期间诞生的新冠抗原检测试剂，收入来自海外市场。

从公司发展轨迹看，在遇到小米的投资之前，九安医疗是一家以外贸产品见长的公司。例如，在该公司总营收为2.9亿元的2010年，其就有2.3亿元收入属于外贸收入。

在小米战略投资之后，九安医疗的国内业务有过显著突破。其中，2016年小米米粉节中，小米iHealth智能血压计以周销量超18600台，创出全球智能血压计销量纪录。也是在2016年，九安医疗的国内销售业务达到1.3亿元，占比30.72%。2017年9月15日，九安医疗和小米公司共同推出米家iHealth体温计，五分钟四千只一售而空，当年公司的国内营收比重也在三成之上。

但是，在国内业务的绝对值上，2017-2021年间，九安医疗的国内业务几乎都在2亿元规模水平，仅有2020年出现过4亿元。后来在业绩大爆发的2022年，九安医疗的国内业务也只有4亿元，随后在2023年又回归到了2亿元规模。

这其实也意味着，在合作打造健康产品爆款的十年路途中，小米和九安医疗在国内没能创造出更多的成功经验。依托小米用户群、小米渠道以及性价比来开拓产品销售的方案，能发挥作用的阶段可能有限。并且，随着国内互联网电商的发展，国内的渠道生态也在改变，例如，天猫、京东这一类的平台正在出现越来越多的医疗器械产品。

另一方面，在小米走向全球的过程中，小米扩张带来的风险也在一定程度上反噬了九安医疗。例如，近年在海外，受疫情之下经营困难的影响，iHealth在欧洲转让过6家小米授权店。随后企业2020年的计提资产减值准备公告显示，由于九安医疗决定着手退出法国小米授权店经营，相关资产出现减值迹象；本次计提固定资产减值准备1495.47万元，占公司2019年度经审计归母净利润的22.51%。这些都是九安医疗和小米合作中出现的问题。

而从九安医疗的角度观测，在撞上了新冠抗原这一产品之后，公司的心态和海外产品开发思路可能也发生了变化。此前，九安医疗已经多次提及，将利用iHealth在美国形成的品牌优势，发力IVD（体外诊断产品）领域。和血压计、体温计一类产品相比，体外诊断产品领域可能也超出了小米的影响力。

代表产品方面，在2024年6月，iHealth三联检（POC）试剂盒获得应急使用授权（EUA）；另外，iHealth 新型冠状病毒家庭检测（OTC）试剂盒获得美国 FDA 510(K)上市前通知，意味着即使未来FDA宣布此类产品 EUA结束，它依旧可以在美国持续正常销售。

据九安医疗2024年10月的公开问答，iHealth试剂盒在亚马逊同类产品销量持续排名第一，三联检品种也保持同品种第一的水平。另据公司2024年半年报，iHealth系列产品创收11.95亿元，占比88.44%，是该公司的主力创收产品系列。

在业绩方面，九安医疗的2024年三季报显示，企业于期内实现营收20.92亿元，同比下降23.79%；归母净利润和扣非净利润分别为13.69亿元、13.77亿元，同比增长52.63%、 100.83%。