三大AMC划归中央汇金，“汇金系”券商扩容至8家，会否开启合并重组潮？

随着4家国有金融机构控股权变更为中央汇金投资有限责任公司（下称“中央汇金”），中央汇金直接或间接持有的上市券商达到8家。

2月14日，中国信达、东方资产与长城资产三家全国性金融资产管理公司（AMC）以及中国证券金融股份有限公司（下称“中证金融”）分别发布公告称，控股股东中华人民共和国财政部拟通过无偿划转的方式，将所持公司股份全部划转至中央汇金。

值得一提的是，随着股权划转，3家AMC旗下控股券商的实际控制人也由财政部变更为中央汇金，中央汇金直接或间接持有的“汇金系”券商将达到8家，分别是中国银河、中金公司、申万宏源、中信建投、光大证券、信达证券、东兴证券、长城国瑞证券。

此次股权划转有何必要性，释放了什么信号？“汇金系”券商队伍的再度扩容，又将给证券业带来哪些遐想呢？

提升国有资本配置效率

随着本次股权划转，中央汇金将成为中国信达、东方资产、长城资产、中证金融的控股股东，分别持有其已发行股份总数的58.00%、71.55%、73.53%和66.7%。

“随着上述4家机构股权划转后，中央汇金直接持有的金融机构数量将达到23家。随着中央汇金的金融版图再扩张，金融领域的改革步伐或将进一步提速。”银河证券表示。

中信证券则指出，本次股权划转是对于2023年3月印发的《党和国家机构改革方案》（下称“《方案》”）的进一步落实。

“《方案》第十二条要求完善国有金融资本管理体制，按照国有金融资本出资人相关管理规定，将中央金融管理部门管理的市场经营类机构剥离，相关国有金融资产划入国有金融资本受托管理机构，由其根据国务院授权统一履行出资人职责。”中信证券进一步指出，“中央汇金作为国家出资设立的国有独资公司，代表国家依法行使对重点金融企业出资人的权利和义务，是财政部股权转移的最佳承接方。”

对于本次股权划转的影响，多家券商一致认为，对于国有资本配置效率和风险防控均大有裨益。

华创证券金融业研究主管、首席分析师徐康分析称：“此次股权划转有助于防范金融风险，健全公司治理。此次股权划转后，由中央汇金作为国有金融资本受托管理平台，对三大AMC主体集中统一管理。有助于AMC主体回归主业，理顺股权关系，优化法人治理结构，对于防控金融风险的意义重大。”

“后续中央汇金将直接控股3家全国性AMC，同时通过旗下控股的中国银河金控（持股比例69.07%）间接控股中国银河资产管理，实现了对除中信金融资产（原‘华融资产’）外全国AMC牌照的统一控制。通过中央汇金对于AMC的业务集中市场化管理，国有金融资本的配置效率和风险防控能力将得到进一步提升。”中信证券称。

业务方面，银河证券预计，3家AMC划归中央汇金公司后，后续发展可能会迎来多方面的变化。“三大AMC成立之初的使命是化解国有银行的不良资产风险，推动金融体系改革，但随着市场的不断变化，AMC的业务也更加多元，商业化运作也引发了市场对其‘偏离主业’的质疑。纳入汇金体系后，AMC或会被要求更加聚焦于不良资产处置和金融风险化解，回归政策性职能。”

而对于中证金融股权的划转，中信证券表示，中证金融不仅是证监会设立的从事转融通业务、提供融资融券配套服务的证券类金融机构，也是国家队的重要组成部分。