来源：国际金融报
券商合并重组出现新形式。
2月19日晚间，发布公告称，公司于当日收到中国证监会出具的批复文件，核准国盛金控吸收合并国盛证券，吸收合并完成后，国盛证券解散，国盛金控名称变更为新国盛证券。
针对吸收合并事宜，未来国盛证券要完成工商变更登记、领取新的业务许可证、落实业务、客户及员工衔接安置方案等。
受访人士认为，国盛金控吸收合并国盛证券的模式在券商合并重组中比较少见，这一模式不涉及外部公司的收购，仅为内部结构的调整。这种合并与传统的“大吞小”合并相比，在主体关系、决策流程、品牌及业务整合难度等方面存在明显的不同。
证监会批复核准
据公告，国盛金控于当日收到中国证监会出具的批复文件，核准国盛金控吸收合并国盛证券，吸收合并完成后，国盛证券解散，国盛金控名称变更为新国盛证券，并依法承接国盛证券各分支机构、业务以及江信基金管理有限公司5400万元人民币出资（占注册资本比例30%）。
除此之外，上述批复文件还有以下四项内容：
一是国盛证券应当自本批复下发之日起12个月内完成工商注销登记工作，原国盛证券分支机构、国盛金控应当自本批复下发之日起12个月内完成工商变更登记工作。
二是新国盛证券应当根据本批复修改公司章程，并将变更后的公司章程报公司住所地证监局备案。
三是国盛金控与国盛证券应当有序推进吸收合并工作，落实相关业务、客户及员工衔接安置方案，确保客户合法权益不受损害，妥善安置员工，维护社会稳定。
四是在国盛金控吸收合并国盛证券过程中如遇重大问题，须及时报告中国证监会和公司住所地证监局。
对于事件的影响，国盛金控强调，鉴于国盛证券为公司全资子公司，本次吸收合并不会对公司经营和合并报表当期损益产生实质性影响，不会对公司合并报表范围内资产、负债状况产生重大影响。敬请投资者理性投资，注意投资风险。
截至2月20日收盘，国盛金控收涨2.8%，报14.33元/股，最新市值277亿元。
实现曲线上市
回顾双方合并进程，从最初的计划提出到最终落地，至今已历时逾一年。
具体来看，双方吸收合并事宜最早还需追溯至2024年1月。彼时，国盛金控发布公告称，为进一步整合资源、提高效率、聚焦证券主业，有效提升服务实体经济的能力和实效，拟吸收合并全资子公司国盛证券。
2024年8月，证监会正式接收国盛证券递交的《证券公司合并核准》相关材料。2024年12月，证监会受理公司吸收合并国盛证券事项的行政许可申请，双方吸收合并事宜再次迈进一步。
时至今年2月19日，双方吸收合并事宜正式获证监会核准批复。这也意味着国盛证券实现重要一跃，通过母公司吸收合并方式，成功实现“曲线上市”。与此同时，国盛金控更名后形成的新国盛证券，也将成为江西首家上市券商。
对于国盛金控吸收合并国盛证券的原因，国盛金控曾回应表示，吸收合并完成，将有利于公司聚焦证券主业，提升国盛证券的品牌效应优势，更好发挥国盛证券作为江西省属唯一证券全牌照企业的作用。同时，能够有效解决管理决策等流程过多的限制和制约；节约管理成本，有效提升管理与决策效率。
记者了解到，国盛金控于2012年在深圳证券交易所上市。业绩方面，据国盛金控披露的2024年度业绩预告，预计公司2024年全年实现归属于上市公司股东的净利润1.4亿元至2亿元，而上年同期则亏损2998.41万元。
券商整合加速
近段时间，“+海通”、“国联+民生”、“浙商+国都”等券商并购案纷纷迎来新进展，推进速度超市场预期。
那么，国盛金控吸收合并国盛证券，与券商“大吞小”的传统合并重组方式有何不同？
“国盛证券本身就是国盛金控的全资子公司，这次合并实际上是母公司吸收合并其全资子公司。”排排网财富研究员卜益力向记者表示，这种模式在券商合并重组中比较少见，因为其不涉及外部公司的收购，仅为内部结构的调整，这种合并与传统的“大吞小”合并相比，在主体关系、决策流程、品牌及业务整合难度等方面存在明显的不同。
把脉投资研究员郑露娇也指出，国盛证券是国盛金控的全资子公司，本次合并不涉及股权变更，所以合并过程相对简单，只需要变更工商登记。而一般传统的券商合并重组因涉及股权变更，可能会涉及换股、现金收购等不同的并购方式，过程会更加复杂。
“这种模式有助于国盛金控业务聚焦证券主业、简化股权架构、提高管理效率、发挥品牌效应、实现曲线上市以及落实战略布局。”卜益力说道。
总的来看，卜益力认为，券商合并重组符合业务发展和行业发展趋势。面对激烈的行业竞争，券商合并可以实现优势互补，还能拓展业务范围，也能集中资源投入金融科技领域，提升数字化服务水平，带动券商向综合金融服务转型，提升行业整体质量。
“当然，券商合并重组面临的挑战也不会少。”把脉投资总经理许琼娜向记者表示，股权和管理权调整、团队磨合与人员安置、筛查过往账目、重复业务线重整、文化融合与监管审查等挑战都是券商合并重组亟待解决的难题。
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