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出品：新浪财经上市公司研究院
文/夏虫工作室
核心观点：IPO财务报告期存在资金占用及内控重大缺陷等问题，其究竟有没有违规上市？作为保荐机构的民生证券又是否勤勉尽责？此外，公司上市后业绩大幅变脸，收入存在跨期确认，且出现融资性贸易业务等，上市公司质量堪忧。
近日，审计机构天健所及25名注册会计师因项目执业质量等问题收警示函引发市场关注。
值得注意的是，此次项目执业质量欠佳涉及公司高达8家，分别为、、维康药业、、、、、。
对于审计质量欠佳公司，普通投资者应该注意哪些风险？业内人士表示，审计机构若未有效执行风险评估程序（如未关注供应商资质异常、未核查关联方资金往来），可能导致重大错报未被发现，最终可能导致报表失真。如在金刚玻璃、乐视网等案例中，审计机构因函证程序失控、收入核查不到位等原因，最终导致虚增收入未被识别。
基于此，我们对上述8家审计执业质量欠佳公司进行深度复盘，看看是否可能出现因执业质量欠佳导致报表失真风险？
收入存在跨期确认 业绩预告频繁违规
天健所在维康药业审计项目中的违规行为主要系收入截止性审计程序及函证审计程序执行不到位。其中，2020-2022年度财务报告审计期间，维康药业签收单回传不到位问题；2020年，在执行函证程序中，存在收到两份回函的情形。
业内人士表示，对于收入截止性测试审计程序不到位情况，或需要警惕以下几大风险：其一，是否存在收入跨期调节问题，即公司是否通过人为调整收入确认时点（如将下期收入提前确认至当期），虚增当期利润，掩盖实际经营问题；其二，收入是否可能虚构，即公司是否可能出现利用签收单回传缺失的漏洞，伪造销售合同或发货记录，虚增收入规模；其三，是否可能出现利润操纵等问题，即公司通过调整收入确认期间，平滑利润波动或达成业绩承诺，误导投资者决策。
值得注意的是，公司出现跨期收入确认问题及被监管质疑是否存在利润调节情形。
根据公司自查资料显示，2020 年至 2022 年，公司及全资子公司浙江维康医药商业有限公司销售发货后，部分客户的签收时点为次年，导致2020年至2022年收入确认存在跨期，涉及跨期确认收入金额分别为 475.69万元、446.72万元、331.69万元。
2023年，公司业绩出现亏损，其中公司2023年第四季度实现净利润-0.77 亿元，为 2023 年亏损的主要原因。需要指出的是，2023年，公司被审计机构出具保留意见。随即，监管发出年报问询函并要求公司详细分析 2023 年第四季度大幅亏损的原因，是否存在利润调节等情况。
公司称，第四季度亏损主要系第四季度灵芝孢子粉业务销售未达预期，营销推广活动增多及研发成果交付增多所致。
其一，营业收入及销售费用等影响。2023 年度公司将业务重心转移至 OTC 零售渠道，加大与连锁药店的合作，相应加大 OTC 药品服务费投入力度。 2023 年三季度开始推广新业务灵芝孢子粉的销售，预计在中秋、国庆、元旦及春节等节日中布局，因产品销售未达预期，导致公司第四季度收入较小，但是针对灵芝孢子粉的市场推广销售费用较多。
其二，研发费用交付影响，公司研发费用主要系委托研发费用，2023 年度研发项目中研发进度确认资料及研发成果交接集中在第四季度完成，故第四季度研发费用确认金额较大。
此外，公司业绩预告频繁出现违规现象。
公司2022年及2023年因业绩预告信披违规两次受警示函。
2022年，公司业绩预告前后差异较大。2023年1月20日，公司发布《2022年度业绩预告》 ，归属于上市公司股东的净利润区间为8030万元-10020万元；扣除非经常性损益后的净利润区间为6800万元-8700万元。 2023年4月17日，维康药业披露《2022年度业绩预告修正公告》，修正后预计归属于上市公司股东的净利润区间为 4300万元-5300万元；扣除非经常性损益后的净利润区间为1800万元-2800万元。业绩预告相关信息披露不准确。
2023年，公司业绩出现亏损，但公司并未及时披露。2024年4月29日披露的《2023年年度报告》显示，公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为亏损803.86万元，公司未按规定及时披露2023年度业绩预告。
上述行为均违反了《上市公司信息披露管理办法》 （证监会令第 182 号）第三条规定。公司董事长刘忠良、总经理孔晓霞、财务总监王静、董事会秘书朱婷违反了《上市公司信息披露管理办法》 （证监会令第 182 号）第四条、第五十一条规定，最终被监管出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
上市后业绩大变脸背后：融资性贸易业务与IPO期间资金被占用
维康药业的主营业务为医药制造，主要产品有银黄滴丸、益母草软胶囊、七叶神安分散片、人参健脾片等中成药，以及罗红霉素软胶囊、阿奇霉素软胶囊等西药。
2020年8月，维康药业在深交所挂牌上市。值得注意的是，维康药业业绩上市前后反差较大，上市前，营收维持较高增速，上市后业绩出现大变脸。
数据显示，2021年至2023年，维康药业的净利润分别为0.97亿元、0.45亿元和-0.06亿元，同比分别下降28.95%、53.94%和116.47% 。2024年前三季度，维康药业实现营业收入3.71亿元，同比下降14.16%；实现归母净利润4409.75万元，同比下降36.41% 。
值得注意的是，公司IPO期间出现资金占用及内控缺陷等问题。
2018年至2023年9月期间，公司未按规定披露关联方非经营性资金占用情况，募集资金使用不规范，导致相关年度定期报告及募集资金专项报告信息披露不准确。同时，公司在部分医药产品销售业务收入的确认上存在依据不足、确认时点早于客户签收时间的问题，存在提前确认收入的情况，且2021年中药材贸易业务未按照业务实质进行会计处理，导致相关年度财务数据披露不准确。此外，2017年至2023年9月，公司违规使用个人银行账户开展资金收付，相关内部控制存在重大缺陷，且内部控制有关报告信息披露不准确。
公司实控人是如何掏空上市公司资金的？
公开资料显示，2018 年-2020 年三季度期间，公司原董事长刘忠良的朋友何某某个人计划开展新药研发业务需要资金，希望刘忠良给予资金支持，刘忠良向公司工程施工方浙江**建设有限公司等公司拆入资金 5，629.13 万元，转借给其朋友何某某，何某某主要用于其自己公司日常经营活动、新药研发业务、朋友亲戚间资金拆借等。
2020 年下半年随着公司完成上市工作， 2020 年四季度-2023 年期间，刘忠良、何某某由公司以工程款方式支付给浙江**建设有限公司等工程施工方5，629.13 万元，用于归还原先向浙江**建设有限公司等工程商拆借的资金5，629.13 万元，同时继续通过公司向浙江**建设有限公司等工程施工方支付工程款方式拆入资金 8，539.85 万元，主要用于刘忠良（含其妹妹刘忠姣）对外投资、朋友拆借及何某某公司日常经营活动、新药研发业务。
据悉，在2020年第四季度至2023年，维康药业实控人刘忠良通过工程供应商以公司支付工程设备款方式累计占用公司资金1.42亿元，其中0.56亿元用于归还其个人借款，剩余资金由其直接占用；刘忠良已于2023年12月、2024年3月归还占用资金本金及利息合计1.57亿元。
此外，公司还开展融资性贸易业务，2022年年报显示，“其他应收款——融资性贸易应收款”挂账 2.33 亿元。为何开展融资性贸易，是否具备业务实质？对此，公司称，2021 年度公司开始开展上述贸易业务，公司中成药生产过程中需要中药材，同时公司募投项目医药大健康产业园一期项目（中药饮片及中药提取）亦需要采购大量中药材，因此公司决定尝试中药材贸易业务，增加新的盈利点。
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