普华永道：2025年中国并购交易量或两位数增长

央企整合、券商合并……2025年并购重组浪潮仍在加速推进。

近日，普华永道发布的《2024年中国企业并购市场回顾与前瞻 》报告显示，虽然2024年中国企业并购市场交易额下滑至2770亿美元，但由于风险投资交易量大幅回升，中国企业2024年并购的总交易量同比增长了24%。

普华永道表示，工业和高科技仍是两个最吸引企业的投资领域，如新能源汽车、产业升级、生成式人工智能等诸多热点行业板块，继续推动了并购交易的开展。同时，去年金融行业也相当活跃，即使是较小的金融机构也在进行一些重组。此外，风险投资基金交易量也是一大亮点，增长将近三分之二达到了6000余家。

中国内地企业海外并购自2016年达到峰值以来，大规模交易有所减少，交易额连年下滑，然而，近期有关中国内地企业海外并购机会的咨询有所增加。从交易量来看，高科技、工业和大健康行业是2024年最受投资者青睐的海外投资领域。

进入2025年，并购重组交易或继续增长。

国元证券在一份研报中指出，中国并购市场正进入“黄金时代”。从宏观层面来看，主要有三方面：一是新一轮宽松周期开启，央国企成为并购重组的重要抓手；二是IPO节奏放缓，一级市场并购退出的上升空间较大；三是中国有望成为全球产业转移主导者，国内产业投资与并购需求强烈。

另一方面，企业的并购重组意愿也十分强烈。国元证券指出，对于竞买方，上市公司业绩和盈利承压，通过并购重组可布局新兴产业，开拓第二增长曲线；对于目标方，中小企业经营压力大且信心弱，需借大企业资源赋能实现业务破局；对于投资者，并购重组促进二级市场“赚钱效应”，提升市场活跃度和企业价值。

普华永道的报告中写道，2025年的中国并购市场，虽然仍面临着一系列挑战，诸如美元基金等外资在国内的投资渠道似乎有所收窄；估值处于较低水平（预期将有改善）等，但众多积极因素也将有望给并购市场带来正面影响，例如：中国经济有所改善的一些积极迹象、积压已久的并购需求、大量私募基金存量项目待出售、全球范围内利率有望持续降低等。

得益于持续进行的国企改革带来的大规模交易、跨国公司采取措施优化投资组合、中国资本对海外投资需求的增长，尤其是对东南亚地区的投资、以及大量私募股权项目拟退出的需求，普华永道预计2025年的并购交易量或将在2024年的基础上达到两位数的增长。