3月5日，十四届全国人大三次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。
关于资本市场，李强在政府工作报告中表示，深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。改革优化股票发行上市和并购重组制度。加快多层次债券市场发展。同时，“稳住楼市股市”首次写进《政府工作报告》总体要求。
《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛在国务院新闻办公室举行的吹风会上表示，报告强调宏观调控，强调资产价格，把稳住楼市、股市写到总的要求里面，这应该是第一次。报告鲜明的导向，是要更大力度稳住楼市股市。楼市股市是整个经济运行重要的风向标，特别是房地产是老百姓资产最大的一部分，如果楼市股市的资产价格稳住了，就可以释放财富效应。
“资本市场发展依然受到政策关注。”申万宏源研究策略首席分析师傅静涛对澎湃新闻记者表示，政府工作报告强调“更大力度促进楼市股市健康发展”，整体来看，两会政策布局针对市场关切问题，事事有回应。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，近年来，顶层设计对于资本市场的重视度不断提升，资本市场在稳定社会预期、助推居民财富保值增值、服务新质生产力等方面的作用愈发凸显。
“整体上，两会报告基本延续中央经济工作会议基调，财政赤字加码内需，央行托底楼市股市，增量上AI科技叙事下的场景革命催化剂不断，资本市场环境持续向好。”广发策略首席分析师刘晨明指出。
而落实到A股行情层面，傅静涛认为，目前，基本面结构性改善正在形成共识，国内AI和机器人具备成为牛市核心产业趋势的潜力，维持中期看好A股投资机会的判断。
“政府工作报告重在稳定预期、激发活力，再度明确决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的决心，全年‘转型牛’基础进一步夯实。”国泰君安首席策略分析师方奕称。
推动形成投融资良性循环生态
对于今年政府工作报告对资本市场的表述，方奕分析称，不同于以往政府工作报告增强资本市场内在稳定性的表述。此次报告明确具体地指出“大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”，更直面的是当前资本市场中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题。
“中长期资金作为重要‘压舱石’，能够降低市场短期波动并引导长期价值投资，也将提升资本市场机构投资者占比，优化投资者结构。”方奕进一步指出，“强调‘改革优化股票发行上市和并购重组制度’，则有望改善企业融资需求兼顾平衡一二级市场，同时优化投融资市场生态，提高资本市场效率。”
“2025年政府工作报告对资本市场的部署聚焦‘深化改革、稳预期、防风险’三大主线，我国资本市场的核心矛盾在于风险收益比的优化不足，具体表现为资产收益率与波动性的匹配度尚未达到成熟市场水平。”长城证券首席经济学家汪毅表示。
汪毅认为，通过建立战略性储备机制，如市场稳定基金、流动性支持工具等，可有效平抑非理性波动，降低市场整体波动率，从而改善风险调整后收益。此举不仅有助于提升资本市场在居民资产配置中的核心地位，更能通过增强市场韧性吸引长期资本沉淀，最终实现资本市场与实体经济的正向循环。
东吴证券首席经济学家芦哲预计，今年政策重点在于平衡资本市场的投资功能与融资功能，解决当前市场存在的“重融资轻投资”问题，推动形成投融资良性循环的生态。
四条改革主线值得关注
罗志恒表示，资本市场是形成预期、交易预期的场所，保持资本市场稳定很大程度上就等于稳住了社会预期。随着资本市场投资端改革纵深推进，内在稳定性增强，与长期资金形成良性互动，也更有利于实现财富蓄水池的功能，推动居民财富保值增值。
“同时，资本市场可以发挥枢纽功能，汇集各类资金高效转化为资本，引领人才、科技等其他要素资源协同集聚和融合，助力企业研发攻关、转型升级和并购重组，为发展新质生产力提供坚实的支撑。”罗志恒指出，整体来看，2025年资本市场改革有四条主线值得关注。
具体而言，一是持续鼓励长期资金入市。一方面，推动保险资金等长期资金的实际投资比例逐步靠近投资上限，增强长期资金投资意愿等。另一方面，破除养老基金、企业年金、个人养老金自身发展的制度约束，从根本上提高长期资金开源能力，提高可用于投资的规模。
二是加强平准基金的研究储备，优化稳市货币政策工具，进一步提高资本市场内在稳定性。一方面，政府工作报告提出的“战略性力量储备”，除了现有的国家队救市资金、“救机构”的金融稳定保障基金外，或指向危急时刻直接“救市场”的股市平准基金。另一方面，仍然需要结合实际运用情况，优化“证券、基金、保险公司互换便利”以及“股票回购增持再贷款”两项稳市货币政策工具。
罗志恒表示，设立平准基金是明确一项制度，不仅需要与现行法律、规章相协调，更需要就入场时机、基金规模、退出机制等进行论证，越早研究储备，推出时的效果越充分。从境外经验看，平准基金一般会设置一个资金使用上限，市值规模在2%-6%之间。我国沪深北合计市值约100万亿元，适合我国的股市平准基金资金规模在2万亿元至6万亿元之间。
三是优化企业上市、挂牌融资制度，支持优质科技型企业发行上市。未来需持续推动“科技十六条”“科创板八条”等一揽子政策措施落实落地，提升对新产业新业态新技术的包容性，尽快明确优质科技企业上市的绿色通道机制。
四是加大资源整合，推动企业并购重组。并购重组不仅是资本市场改革的关键，更是整合要素资源，促进产业升级的重要工具。未来需进一步支持上市公司围绕产业转型升级、强链补链等实施并购重组。并将“并购六条”落实落细，出台更具有操作性的指引，优化重组“小额快速”审核机制，落地重组股份对价分期支付机制，放松对募集资金用途的监管等。
看好A股投资机会
落实到市场层面，多位分析人士对A股中长期的投资机会仍然看好。
傅静涛便指出，随着市场有所调整，一些短期变化已经有所反映。两会后是政策执行和效果观察期，市场经济预期的重点从政策布局切换至政策效果，年初以来市场预期已趋于客观。在需求预期稳定的情况下，基本面周期性改善只需等待供给出清。依然提示2026年是重点窗口，2025年下半年是乐观预期抢跑窗口。
“基本面结构性改善正在形成共识，国内AI和机器人具备成为牛市核心产业趋势的潜力，维持中期看好A股投资机会的判断。”傅静涛表示。
方奕也认为，决策层扭转经济形势与支持资本市场的积极部署，是2025年中国股指底部抬升与转型牛的基础。无风险利率下降后，增量资金入市可期。长债利率“破2%”，居民对固定收益的兴趣在下降，而对股票与权益的兴趣在改观，这是过去三年所没有的重要变化。
而落实到配置方面，科技产业成为多家机构一致看好的方向。例如，方奕便明确指出，中国科技的突破标志着商业机会和产业趋势得以出现、社会资本开始活跃。因此，2025年投资主战场明确，机会在科技。
傅静涛也表示，两会后继续重点推荐科技产业趋势，建议投资者重点关注国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济的投资机会。
“此外，消费核心资产短期可能‘买预期，卖兑现’，2025年下半年以复苏预期发酵为前提，看好核心资产超额收益回归。”傅静涛进一步指出，“高股息是A股市场基础回报的重要构成，是中期绝对收益方向，可适当忽略短期相对收益跑输科技的问题，仍值得配置类机构底仓配置。”
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