横盘4天后，沪指突然失守3400点！如何理解？

◎ 3 月 21 日，市场低开低走，沪指失守 3400 点，全市场超 4200 只个股下跌。

◎分析认为，下跌原因包括增量资金没跟上，港股走弱，以及前期热点板块筹码拥挤，市场对公司业绩心存忌惮等。

◎方正证券称，积极因素正不断累积；湘财证券认为，4 月市场将维持窄幅波动，科技类股票或进入整理阶段。

每经记者肖芮冬每经编辑赵云

3 月 21 日，市场全天低开低走，创业板指领跌，沪指失守 3400 点。截至收盘，沪指跌 1.29%，深成指跌 1.76%，创业板指跌 2.17%。

板块方面，深海科技、风电、中药、钢铁等板块涨幅居前，机器人、华为手机、AI 眼镜、半导体等板块跌幅居前。

全市场超 4200 只个股下跌。沪深两市全天成交额 1.55 万亿元，较上个交易日放量 1093 亿。

老股民爱说的 " 横久必跌 "，今天应验了？

其实不是。

横盘久了，必然发生的只有 " 变盘 "，方向并不一定。

比如上一波（今年 1 月 15 日至 2 月 5 日），就是 " 横久则涨 "。

然而，回顾本周 5 个交易日——

前三天缩量震荡，变盘节点被一再延后；

周四跌幅扩大，悲观情绪略占上风；

直到今天，开盘前 40 分钟，多方仍数次尝试将大盘拉到翻红未果。

向上变盘未见成效，于是自 10:06 起，单边下行的走势终究出现了。上周五刚站上 3400 点的上证指数，今天几乎回吐所有涨幅。

为什么这波上攻暂告失败？

直接原因或许有两点：

1）增量资金没跟上。上周五全 A 成交额增至 1.84 万亿元，本周却没能继续放量。

2）作为 " 领先指标 " 的港股，本周四、周五突然明显走弱了。

再深一点，据券商中国，分析人士认为：

一方面是前期热点板块筹码拥挤，出现了兑现情绪；

另一方面是近期逐步进入到年报和季报披露期，市场一些公司的业绩心存忌惮；

从外围来看，过去半年亚太其他股市与中国股市有跷跷板效应。近期日经指数最近走势明显强势，可能在港股核心资产大涨之后，有对冲资金兑现了筹码，并流向日本和印度股市。

此外，特朗普表示，他将在 4 月 2 日征收广泛的对等关税，并针对特定行业征收额外关税。这可能会给全球市场带来较大的不确定性。

但平心而论，5 个交易日的起伏，也只形成了一根下跌的周 K。

中期视角而言，A 股仍运行于趋势线上，下周开始能否快速修复，仍是市场博弈的重点。

方正证券研报称，展望未来，A 股市场积极因素正在不断持续累积，助力提升未来长期收益率表现，这主要体现在：一是上市公司质量稳步提升夯实微观基础、二是分红回购不断增加提高投资者回报、三是耐心资本持续流入助力市场健康发展。

湘财证券研报认为，即将到来的 4 月份，政策面相对平淡，市场面宽松，基本面偏弱。预计市场将维持窄幅波动，科技类股票可能进入整理阶段，市场将逐步转向有基本面支撑的投资方向。建议关注红利相关板块，特别是那些基本面稳健、业绩预期良好的行业。

国元证券表示，今年 1-2 月经济数据总体平稳，而且还是在工作日因素（今年 1-2 月工作日为 38 天，去年同期为 40 天）扰动下取得，表现出经济的韧性。不过，当前复苏仍然较为温和，叠加美国关税加征影响逐步显现，实现全年 5% 左右增长目标仍需政策接力并加快落地。近期，无论是今年的政府工作报告，还是随后的《提振消费专项行动方案》都凸显出稳增长的坚决态度。

回到今天盘面，有个亮点值得一提——

那就是深海资源（深海科技）这一题材再度大涨，颇有新主线的气质。相关板块包括可燃冰、海工装备、中船系、油气开采等。