贝莱德CEO：60/40投资组合 “可能不再完全代表真正的多元化”

　　要点

　　首席执行官拉里・芬克在致投资者的一封新信中写道，传统的 60/40 投资组合可能 “不再完全代表真正的多元化”。

　　芬克写道，取而代之的是，“未来的标准投资组合” 可能会朝着 50/30/20 的方向发展，即股票、债券以及房地产、基础设施和私人信贷等私人资产的组合。

　　以下是专家们认为个人投资者在涉足私人投资之前可能需要考虑的事项。

　　贝莱德首席执行官拉里・芬克认为，或许是时候重新审视传统的 60/40 投资组合了。

　　在致投资者的一封新信中，芬克写道，可追溯至 20 世纪 50 年代的、由 60% 的股票和 40% 的债券组成的传统投资配置 “可能不再完全代表真正的多元化”。

　　芬克写道：“未来的标准投资组合可能更像是 50/30/20 的配置 —— 股票、债券以及房地产、基础设施和私人信贷等私人资产。”

　　大多数专业投资者都喜欢宣传自己所支持的投资方式，芬克也不例外。贝莱德最近进行了几笔收购 —— 全球基础设施合作伙伴公司（Global Infrastructure Partners）、普雷钦（Preqin）和 HPS 投资伙伴公司（HPS Investment Partners）—— 目标是帮助投资者增加对私人市场的投资渠道。

　　芬克表示，让投资者更轻松地将公开市场投资和私人市场投资纳入投资组合的努力，类似于 2009 年指数投资与主动投资的情况。

　　当时被分别看待的那些投资策略，如今可以低成本轻松地融合在一起。

　　芬克希望公开市场和私人市场最终也能实现同样的情况。

　　然而，芬克写道，如今购买私人投资产品，感觉 “有点像在 Zillow（美国房地产信息网站）出现之前在一个不熟悉的街区买房，在那种情况下很难甚至不可能找到准确的房价”。

　　60/40 投资组合仍是 “很好的起点”

　　在 2022 年股票和债券双双下跌之后，一些分析师宣称 60/40 投资组合策略已经失效。然而，在 2024 年，这样一个平衡的投资组合本可以带来约 14% 的回报。

　　晨星公司（Morningstar）的投资组合策略师艾米・阿诺特表示：“如果你想让事情变得非常简单，60/40 投资组合或目标日期基金是一个很好的起点。”

　　她说，如果你愿意增加投资的复杂程度，你可以考虑在其他资产类别中持有较小比例的头寸，比如大宗商品、私募股权或私人债务。

　　不过，阿诺特称，将 20% 的资金配置到私人资产上属于比较激进的做法。

　　她说，全球私人资产的总价值约为 14.3 万亿美元，而公开市场的价值约为 247 万亿美元。

　　阿诺特称，对于那些希望自己的资产配置与各类资产的市场价值相符的投资者来说，这意味着私人资产的权重应该约为 6%，而不是 20%。

　　不过，安杰洛斯投资公司（Angeles Investments）的首席投资官迈克尔・罗森表示，50/30/20 的投资组合与多年来机构投资者的投资组合配置方式更为接近。