隔夜美联储“鹰派降息”，美股应声跳水，港股今早（12月19日）集体低开，午后在A股拉升带动下跌幅收窄，一度逼近翻红。
美联储最新宣布，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%，并称对降息持谨慎态度，当前“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点，未来降息将需要通胀取得新的进展。点阵图数据显示，美联储预期2025年将降息两次，每次25个基点，低于此前预期（9月时预期为降息4次，每次25个基点）。
对此，认为，基准情形下分母端的弹性有望下降，由其所带来的反弹更多为脉冲式且空间有限，分子端预期的变化对市场的影响可能更明显。
也表示，12月国内政策思路明确，市场风险偏好有望提升，分子端仍有改善预期，年底国内预期有望改善，港股配置思路重归内部确定性。
回到今日盘面，科网龙头走势分化，港股“股王”腾讯控股盘中直线拉升，一度涨近4%，收涨2．27%，单日振幅超5%。根据媒体报道，苹果公司正与腾讯和字节跳动商谈将二者的人工智能模型整合到在中国销售的iPhone中。
此外，中国儒意、国际、金山软件、平安好医生等逆市收红，小米集团、商汤、东方甄选收平。
重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘低开下探，场内价格一度跌超1．7%，午后在腾讯控股等权重龙头的助力下几度拉升，最终逆转收平，全天成交额2．23亿元。
认为，展望2025年，互联网板块整体向上的机遇大于向下的风险，当前板块业绩预期、估值、外资持股比例均处于历史低位，回购的加强将持续增厚互联网公司的EPS，提供较强安全边际。而宏观政策的积极变化将为板块带来业绩与估值的双击，提供较大上行空间。
认为，2025年宏观环境有望企稳向上，促经济发展的导向或成为积极的外因。公司开始寻找新的增长点，不同于过去一味收缩和降本，未来或以合理投入，积极拥抱新变化。互联网业态中，和宏观挂钩较强的包括本地生活、电商、金融支付、品牌广告，宏观预期上调对消费和品牌广告主的预期提升，可能带来相应板块公司的投资机会。
与此同时，人工智能浪潮下，互联网板块作为科技创新领域的核心标的，在全球企业引领AI技术创新、AIGC算法应用空间打开的背景下，有望为互联网板块带来新的业绩增长点。多家机构已提示，2025年有望成为AI应用爆发的元年，互联网板块相关主线或值得重点关注。
基金三季报显示，港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，其前五大权重股分别为美团、腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、哔哩哔哩，合计占比超55%，重仓港股互联网龙头。
截至11月末，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额达2．65亿元，可日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！一手不足100元，是低成本便捷投资港股互联网龙头的优质工具。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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