债市ETF再添新成员 首批8只基准做市信用债ETF昨日正式发行

　　本报记者 昌校宇

　　1月7日，首批8只基准做市信用债ETF正式发行，其中有4只产品跟踪，另有4只产品跟踪。根据发售公告，单只基准做市信用债ETF募集上限为30亿元，首批8只产品合计募集目标为240亿元。

　　谈及首批基准做市信用债ETF推出的意义，广发基金管理有限公司（以下简称“广发基金”）债券投资团队对《证券日报》记者表示：“一是丰富了场内投资者参与信用债投资和配置长期稳健资产的选择；二是产品采取ETF运作机制，预计能够有效提升做市券流动性水平，活跃交易所债券二级市场，完善市场的价格发现功能；三是活跃的二级市场可能带动一级市场发展，进而助力发行人降低融资成本和扩大融资规模，从而更好地服务实体经济的融资需求。”

　　有助于完善产品体系

　　在首批8只基准做市信用债ETF中，易方达基金管理有限公司（以下简称“易方达基金”）、华夏基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司（以下简称“南方基金”）、海富通基金管理有限公司4家公募机构旗下产品跟踪上证基准做市公司债指数，广发基金、博时基金管理有限公司（以下简称“博时基金”）、天弘基金管理有限公司、大成基金管理有限公司（以下简称“大成基金”）4家公募机构旗下产品跟踪深证基准做市信用债指数。

　　具体来看，上证基准做市公司债指数是从上交所上市的债券中，选取符合上交所基准做市品种规则的公司债券作为指数样本，以反映上交所流动性较好的公司债券的整体表现，该指数成份券具有信用评级较高、流动性较好、覆盖范围广等特点。深证基准做市信用债指数以深交所基准做市债券清单范围内的公司债、企业债作为指数样本，以反映深市基准做市信用债市场整体运行特征，该指数成份券具有高等级、中短久期、流动性较优、信用风险低等特点。

　　近年来，场外债券指数基金规模增长较快，但场内债券ETF产品数量有限，尤其信用类ETF更为稀缺。

　　易方达基金固定收益特定策略投资部总经理李一硕对《证券日报》记者表示：“首批基准做市信用债ETF的推出，有助于完善我国债券ETF产品体系，提升交易所债券市场流动性、降低发行方融资成本，更有效地服务实体经济，同时也能更好地满足场内投资者对中低风险信用债的投资需求。”

　　在南方基金相关人士看来，上述首批产品的发行有望为银行自营、资管机构以及个人投资者投资场内信用债市场提供更加透明和高效的参与方式，填补当前交易所债券ETF市场宽基信用类产品的空白。

　　债券做市制度是沪深债市重要的交易制度之一。大成基金固定收益总部基金经理万晓慧对《证券日报》记者表示：“交易所引入做市商，意在为做市债券提供持续报价支持，有助于形成场内债券合理定价，强化债券市场稳定性，便利投资者交易达成、提升投资意愿，也有助于推动债券合理定价，从内部促进债券产品体系健康发展。”

　　首批8只基准做市信用债ETF除了成色较好，产品综合费率也较低，可从成本角度进一步为投资者增厚收益预期。以广发基金和大成基金旗下产品为例，其管理费率和托管费率合计仅为每年0.2%，在当前利率中枢持续下行，债券基金超额收益获取难度显著上升的背景下，成本优势价值凸显。

　　债券ETF发展空间广阔

　　回顾过往，8只产品同日齐发在债券ETF领域较为罕见。在多家公募机构看来，就目前债券ETF的体量而言，这一领域的发展空间广阔。

　　Wind资讯数据显示，截至1月7日，全市场已成立债券ETF21只，总规模约1787.12亿元；而股票ETF达844只，总规模突破2.8万亿元。

　　万晓慧表示：“虽然ETF市场整体蓬勃发展，但从当前ETF品类分布来看，股债ETF体量差距较大，债券ETF在数量和类型上都有进一步提升空间。”

　　业内人士认为，债券ETF风险收益特征清晰、费率较低、持仓高度分散化且信息透明，未来或将展现出更大的增长潜力和吸引力。

　　展望后市，博时基金固定收益投资二部基金经理张磊在接受《证券日报》记者采访时表示，债券市场趋势有望持续，中高等级信用债依然有较好的配置价值。