来源：华夏时报
本报记者胡雅文 北京报道
2024年电池级碳酸锂的每吨均价以10万元起步，以7.5万元收官。变化不再剧烈，但价格还是走向新低，磨底期的钝刀子依然锋利，走低的锂价击穿高成本项目成本、锂矿减产事件陆续发生，行业进入了供给出清阶段。新能源事业部锂业分析师李攀告诉《华夏时报》记者，预计2025年的全球碳酸锂市场会延续2024年的供过于求，但是价格波动区间会收窄。
对于碳酸锂而言，锂矿供应仍是最值得关注的点。鑫椤资讯高级研究员钱艺告诉《华夏时报》记者，“此前碳酸锂涨到60万元/吨也是因为锂矿产能跟不上碳酸锂产能，而锂矿减产能限制碳酸锂产能，所以锂矿产能仍是关键。”2024年下半年7座澳矿停产也释放出了行业出清的信号。李攀表示，预计2025年碳酸锂的波动区间较小，套保难度变大加上利润收缩，仅仅靠代加工生存的企业或将会出现产能出清的情况。
锂价全年震荡磨底
单从跌价幅度来看，相比2023年的价格“大跳水”，碳酸锂2024年的价格显然相对稳定。不过在供过于求的基本面下，碳酸锂的价格依然走向了新低。根据鑫椤锂电数据，碳酸锂全年均价约为9.1万元/吨，较2023年的均价下跌约65%。
我的钢铁网数据显示，电池级碳酸锂的最高价为11.6万元/吨，出现于3月中旬；最低价为7.15万元/吨，出现于10月下旬。李攀告诉记者，2024年碳酸锂价格波动可以分为4个阶段。
第一阶段，年初延续了2023年的弱势需求，春节市场冷清，除春节前的个别长协，市场现货成交较难，出库压力加大，交易量逐渐减少。第二阶段，年后供给端江西地区由于环保检查停产检修，产量下降，且市场无法预计供给端的限产何时能够缓解，价格一路拉涨至约12万元/吨。锂盐厂持续套保，并从国外买矿进来加工，矿端库存向着盐端转移。第三阶段，锂辉石进口量逐月增加，江西环保问题解决，头部电池厂增加客供比例，对散单的需求走弱，碳酸锂持续累库，价格下跌。第四阶段，“金九银十”传统旺季如期兑现，叠加11月、12月传统淡季需求超预期，淡季不淡，市场乐观情绪浓厚，碳酸锂价格强势反弹至接近9万元/吨。
可以看到，3—5月短暂的供需错配让碳酸锂的价格达到了年内高点。年底的外矿减产和超预期的下游需求也让锂价有过弱势反弹。在其他时间，供需双弱和新增产能累库都让价格趋于下行。
锂矿开始出清
新能源无疑是一个蓬勃发展的朝阳产业，不论是电车还是储能，都保持着两位数甚至三位数的销量/装机量增速。
当下，左右碳酸锂市场的或许还是供给端。从业内来看，相比耗时耗力又耗钱的挖矿，增加碳酸锂产能是一件更容易的事情。钱艺告诉记者，此前碳酸锂涨到60万元/吨也是因为锂矿产能跟不上碳酸锂产能，而锂矿减产能限制碳酸锂产能，锂矿产能仍是关键。
2024年下半年，碳酸锂价格维持在底部区间。我的钢铁网数据显示，电池级碳酸锂每吨均价于6月中旬跌下10万元，7月初跌下9万元，8月初跌下8万元并保持到了11月中旬，在不到10天的短暂回升后，直至年末都是7万多元。
在这种情况下，研报显示，全球30—40%产能在亏现金，现金成本高于6.5万元/吨的澳矿、云母矿、非矿项目均面临减停产。在上一轮周期中，有5座澳矿宣布减停产，是锂价止跌的重要因素之一，本轮锂价下行周期至今已有8座澳矿宣布减停产，24年下半年就有7座澳矿密集宣布减停产，行业出清信号明确。
2024年中国碳酸锂产量约为63.5万吨，同比增长约22.6%，增幅低于2023年近8个百分点。钱艺告诉记者，“碳酸锂产能始终处于过剩状态，2023年已经超过100万吨，2024年差不多在120万吨。产量增幅变低也是因为企业亏损时选择减产，进而出现（短暂的）供需错配。”
在当前800美元矿价下，50%以上澳矿仍处于亏损状态。除了格林布什矿之外，澳洲矿基本上都出现了减产停产，恢复期在半年至1年左右。同时，在非洲、南美和国内等各个地区，成本较低的项目供应量均为持平或增加。
不过锂矿的总供应量在持续增长。东吴证券预计，2025年海外盐湖和非洲锂辉石矿增量最大。2025年碳酸锂总供给预计为155万吨，同比增长18%，新增供给24万吨左右。其中，国内锂资源供给增量近6万吨碳酸锂当量，海外供给增量17万吨碳酸锂当量，其中南美盐湖7.5万吨，非矿近7万吨。
利润空间将缩小
钱艺认为，从2025年看，中车渗透率有望继续攀高，储能行业对锂电池的需求也将保持高速增长。以20%整体增速测算，2025年全球锂资源需求量约在140万吨—143万吨碳酸锂当量。
锂矿和碳酸锂的库存压力已经明显减轻，11月底全行业碳酸锂库存近1.2个月需求量，下游和冶炼厂库存为0.7个月需求。数据显示，从2024年2月起，国内锂矿持续呈现需求大于供给的局面，意味着冶炼厂及港口锂矿库存持续下降，至12月锂矿库存总体下降7.7万吨碳酸锂当量，同时碳酸锂库存逐步减至10.8万吨。
总的来说，供给过剩正在收窄。东吴证券认为，2025年行业存在补库空间，若要保持1.3个月的库存，对应总需求将为145万吨，供给过剩近15万吨。若考虑库存需求，供给过剩会缩减至10万吨。因此，锂价中枢有望回归8万—8.5万元/吨，但供需格局真正反转需更长时间。因为根据当前开发项目的规划，2026—2027年的供给过剩在30万吨左右，格局真正反转需要更长时间，若出现更多供给侧出清，则可能提前迎来行业拐点。
李攀告诉记者，2024年，碳酸锂现货市场主要玩家是锂盐厂、贸易商/期现贸易商、材料厂、电池厂等。对比2023年，2024年贸易商和期现货贸易商的重要程度在逐步提升，且贸易商/期现货贸易商的库存占比在增加。“仓单高等于库存高，会压制现货价格”，钱艺解释道。
“锂盐端主要分为三类企业：一是自有锂矿等原料且一体化生产碳酸锂的厂家；二是只有冶炼厂但有稳定锂矿供应，且做一些期货套保的企业；三是没有稳定资源，主要以代加工为主，但会进行一定期货套保的冶炼厂。成本较低的可以一体化生产碳酸锂的企业，在碳酸锂价格处于底部区间的情况下，仍然可以存活较好。非一体化但是有着稳定锂矿供给的企业，在2024年期货波动性仍然较大的情况下，仍然有利润空间。不过2025年碳酸锂的波动区间预计较小，这意味着套保难度变大以及利润的收缩，仅仅靠代加工生存的企业在2025年或将会出现产能出清的情况。”
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