NCE汇评:非农就业数据强劲 油价大幅攀升

1月13日，周五，美国公布了12月非农就业数据，表现强劲：新增就业25.6万，失业率降至4.1%，远超市场预期。这一数据提振了美元和美国国债收益率，美元指数一度升至2022年11月以来的最高点110.17，但尾盘回落，最终报109.59。强劲的就业数据削弱了市场对美联储降息的预期，利率期货市场预计今年仅降息27个基点，最可能的时间是在9月或10月。

　　特朗普就任与通胀压力

　　下周，特朗普将正式就任美国总统，其倡导的关税政策预计将刺激通胀，甚至可能引发贸易战，从而增加作为避险资产的吸引力。特朗普的经济团队正在探讨逐月小幅提高关税的方案，以增加谈判筹码并避免通胀急剧上升。同时，美国10年期国债收益率升至14个月高点，市场对美联储政策利率水平产生质疑，投资者预计在特朗普政策明朗之前将持续抛售美国国债。

　　地缘政治与市场影响

　　在地缘政治方面，加沙战争的和平谈判取得进展。调解人向以色列和哈马斯提交了停火和人质释放的协议草案，美国、卡塔尔和埃及的特使均参与其中，特朗普就职前被视为达成协议的关键时期。此外，俄乌冲突仍在持续，欧盟六国呼吁降低对俄石油价格上限，以减少俄罗斯的战争资金。

　　黄金市场表现

　　总体而言，市场面临多重因素交织，黄金作为避险资产的需求受到地缘政治风险和贸易政策不确定性的支撑，而美国经济数据和美联储政策走向将继续主导市场情绪。

　　在黄金市场方面，周一黄格总体呈现下跌状态，当日价格最高上涨至2693.17，最低下跌至2656.68，最终收盘于2662.77。回顾周一的黄金市场表现，早盘期间价格震荡下跌，随着时间的推移，欧盘期间价格弱势下破四小时支撑，预示美盘将继续下跌。我们昨日强调了欧盘时间点及四小时支撑位置的得失，这正是时间与空间的结合。最终，当天以大阴线收尾。

　　目前来看，黄金周线支撑位于2667，日线支撑位于2645区域。同时，昨日下破的四小时支撑已转为阻力，后续需重点关注2677-2678区间的阻力情况。激进者可以在2674区域先行观察承压情况，后续关注日线的得失，一旦下破，则可能进一步承压。

　　CPI与通胀风险

　　美国将公布CPI，联储局官员称通胀在缓解。通胀可能卷土重来，成为股市面临的主要风险之一，因此周三公布的美国消费者物价指数（CPI）将受到密切关注。

　　经济学家预计，12月CPI将显示同比上升2.9%，高于前一个月的2.7%。环比来看，该数据预计将与11月的0.3%持平。

　　虽然联储局在9月份有信心认为通胀已缓和到足以开始降息，但年度价格升幅仍高于联储局2%的目标。联储局目前预测2025年通胀率将上升至2.5%。

　　不过，芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）在就业报告公布后接受CNBC采访时表示，他认为通胀正在缓解，因此还有进一步降息的空间。他补充说，近几个月来，他并未看到“很多证据表明”整体经济过热，并指出过去六个月的通胀率一直在1.9%左右徘徊，而工资增长也符合联储局的预期。

　　油价上涨

　　周一，油价大幅攀升，延续上周的涨势。此前，美国宣布对俄罗斯石油生产商和油轮实施新制裁，这可能阻碍俄罗斯的出口运输。

　　上周，消息指欧美可能加大对俄罗斯石油制裁的广度和力度后，美油和布油皆已上升超过6%。新制裁针对俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom Neft）和苏尔古特石油天然气公司（Surgutneftegas）等生产商，以及近200艘运输俄罗斯石油的油轮。这些举措可能会促使全球第一大和第三大石油进口国——中国和印度从其他地方采购更多原油，从而推高油价和运输成本。