“索罗斯战友”Druckenmiller：市场“动物精神”回归，关税风险被夸大

　　来源：华尔街见闻

　　当今最伟大的交易员之一、“索罗斯战友”Stanley Druckenmiller最新接受CNBC采访时表示，特朗普再次当选美国总统重新激发了市场的投机热情，并激发了企业内部的乐观情绪：

我从事这项工作已有49年的时间，我们可能正在从最不利于商业的政府走向相反的方向。我们与首席执行官们和各公司进行了大量实地交流。我认为首席执行官们既感到如释重负，又感到兴奋不已。所以我们相信动物精神。

　　受特朗普胜选影响，标普500指数11月飙升近6%，2024年该指数涨幅达到超过23%。特朗普承诺的减税和放松管制大幅提振了风险资产，尤其是银行股、能源股、以及数字货币。周一，特朗普宣誓就任美国总统，美股休市，美股期货全线上涨，标普500股指期货上涨0.36%。

　　Druckenmiller表示，至少在未来六个月内，美国经济看起来非常非常强劲。美国经济“非常有趣”。Druckenmiller预计美国通胀不会降低。

　　虽然Druckenmiller对美国短期经济持乐观态度，但由于美债收益率上升，他对美国股市仍持谨慎态度：

就市场而言，我认为这很复杂。经济强劲，债券收益率也随之上升，这让我对市场没有太强烈的看法。美股的盈利收益率相对于债券收益率是20年来最不具吸引力的。

　　Druckenmiller透露，他仍继续持有美国国债的空头头寸，押注债券价格将下跌、债券收益率将上升。不过他暗示债券做空可能接近尾声，“很可能进入第七局”。（华尔街见闻网站注：“第七局”是一个来自棒球的隐喻，棒球比赛通常由九局组成。）

　　现年71岁的Druckenmiller表示，随着创新的兴起，他将专注于个股，而不是大盘。他看好那些可以通过人工智能降低成本并提高生产力的公司。在卖出英伟达和微软后，他没有透露自己押注哪些人工智能股票。

　　AI方面，Druckenmiller还提到，美国接下来有2-3年的AI基础设施建设。他预计到2035年将拥有AGI，而且未来的回报是巨大的。不过，估值很高。Druckenmiller强调人工智能应用的无限潜力，而非那些构建它的人。

　　对于市场上有关特朗普关税会破坏市场反弹并推高通胀的担忧，Druckenmiller认为，风险被夸大了，关税产生的收入可以减轻美国紧迫的财政问题：

美国有财政问题，财政状况糟糕透顶。赤字是一个巨大的问题，美国一团糟。政客们不愿意为赤字做必要的事情，我们需要债券市场发出信号。利息支出是一个大象。

美国需要收入。美国将需要消费税（关税）或所得税。

尽管《华尔街日报》持乐观态度，但预计关税仍将出台，这应该会给美元带来上行压力，与此同时是“动物精神”。但我认为美元反弹正处于第七局。

现在的风险是报复。只要我们保持在10%的范围，我认为相对于回报，风险被夸大了。