各位小伙伴大家好呀，我是投顾团队的晓月。
最近已经进入1月中旬了，A股开年之后连续下跌了好几天，表现也是平平。很多小伙伴开始好奇，今年还会出现“春季行情”么、大概什么时候出现呢。
我们在12月的文章中和大家提到过：
在A股中，一些定期出现的事件（例如开门红、季末回表等）催生了各类机构的规律性交易行为，由此引发的市场趋势现象就呈现出了一种类似“日历效应”的情况。
在接近新年时（差不多春季或者春节附近），由于年前市场流动性较为充裕，处于重要会议前和经济、业绩数据公布前的窗口期，叠加市场利好预期带动投资者情绪回暖，股票市场总会复现一些历史的趋势，业内的人一般把这种现象叫做春季行情、春季攻势，或者是春节躁动。
01 现在的春季行情胜率如何？
根据券商研报来看，Q1的胜率是正在逐渐下降的。
通过统计万得全A指数从2008-2024年每个月的涨跌幅情况，可以发现2月、7月、11月是市场上涨概率较高的月份，基本上对应了3月两会、7月政治局会议、10月N中全会，大多是重要政策的变化之际。
万得全A每月上涨概率（单位：%）
资料来源：Wind，研发中心。指数过往表现不预示未来，投资有风险，选择需谨慎
但当我们以2014年、2019年为分界点来横向看每个月的数据变化，大家能明显看到Q1的胜率从2014年开始基本是持续下降的，6月、11月反而是有所上行。
02 今年的春季行情还会来吗？
这一点，我们可以从基本面、政策面、资金面、估值面几个方面来分析一下。
- 基本面——政策空窗期
目前，A股市场仍处于政策空窗期中，市场情绪相对谨慎。
宏观上，去年12月召开的经济工作会议明确提出今年将实施“更加积极有为的宏观政策”，后续两会即将召开，政策预期也可能提升投资者的风险偏好。
汇率上，虽然上周在岸人民币兑美元自2023年来首次跌破7.3引发关注，但最近央妈也做了一些动作，例如对外表示要“坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，同时计划在港发行600亿元离岸央票（史上规模最大的央票），明确释放了“稳汇率、稳预期”的政策信号。
- 政策面——相对积极
财政政策方面，去年12月底的全国财政工作会议继续强调了2025年提高财政赤字率的目标，未来或将安排更大规模的政府债券。
此外，国务院也优化了地方政府专项债券管理机制，投向转为清单管理，允许经济大省“自审自发”加快使用进度。整体来看，2025年财政政策的方向还是相对积极的。
货币政策方面，央行在年末的24Q4例会上表示，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，新增了“加大货币信贷投放力度”的表述。
不过，日前央行暂停了国债买入操作，这是2024年8月以来首次选择暂停。在当前债市持续走强、去年底以来机构抢跑的情况下，央行这次举动更加直接，这或许代表了未来资金利率下行速度将减缓，这一点大家可以持续关注。
- 资金面——相对充裕
一季度是传统的信贷旺季，居民和企业通常会有发工资、发红包以及支付货款等需求，为了满足银行的流动性需求，填补流动性缺口，央行会在这一时期向市场投放大量货币。
此外，今年以来ETF增量资金持续流入，潘行长也在亚洲金融论坛上表达了“将综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕和宽松的社会融资环境”的意愿。在宽货币预期的影响下，市场流动性有望保持相对充裕状态。
不过，在央行关注汇率稳定性以及美联储大概率延迟降息的背景下，国内降息节奏或受制约，短期内降息概率或有所下降，这个也需要再关注下。
- 估值面——位于低估区
在年初市场超跌的背景下，我们的投顾温度计回到了20°附近（VS 年末大概35°左右），代表市场还是处于一个相对低估的区域。
数据来源：wind、广发基金，截至2025.1.11；市场估值温度值基于历史指数数据计算得出，不代表预测未来表现
总的来说，虽说眼下市场整体还在震荡调整，但从以上四个方面的分析来看，积极因素已经有所出现，大家还是可以保持信心，持续关注一下未来的走势。
当然，也可以直接选择省心又省力的基金投顾组合，由专业资产配置团队为你持续关注市场最新变化，积极把握行情机会，力争带来更好的持仓体验。
（本文来自：广发基金投顾团队）
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
还没有评论，来说两句吧...