下周影响市场重要资讯前瞻：1月CPI、PPI数据将公布

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　　下周，国家统计局将公布1月CPI、PPI数据；1月新增贷款、M2、社会融资总规模等金融数据也或将公布；《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》将施行，中介机构IPO服务将被规范。

　　CPI、PPI数据将公布

　　2月9日，国家统计局将公布1月CPI、PPI数据。

　　认为，2025年春节在1月末，临近春节食品价格季节性回升。国际油价上涨带动国内成品油价格回升。预计1月CPI 同比增长0.3%，较2024年12月增速0.1%有所回升。1月制造业PMI 原材料购进价格指数和出厂价格指数回升，南华工业品指数也出现回升。预计1月PPI同比下降2.1%，较2024年12月同比跌幅2.3%收窄。

　　预计1月CPI同比增速为0.6%，对应1月环比增速为0.8%，主要受到春节假期错位影响，环比动能相对偏强，服务价格受节日效应总体稳中有升。PPI方面，预计1月PPI同比增速为-2.3%，环比增速为-0.2%。库存周期难以对价格形成有效支撑，中游制造业产能出清或需经历较长一段时间。从供需平衡的角度看，目前的政策强度更多指向提振信心，对终端需求和供需缺口弥合的实质性改善仍需观察，特别是具有针对性的增量地产、消费等总需求侧政策陆续出台，才有可能进一步判定PPI的筑底信号。

　　1月金融数据或将公布

　　除CPI、PPI外，1月新增贷款、M2、社会融资总规模等金融数据也或将公布。

　　西部证券认为，春节前票据利率有所回升，反映票据需求改善，但今年春节偏早，可能不利于1月信贷投放。预计1月新增贷款4.6万亿元，低于去年同期4.92万亿元。1月政府净融资高于同期。预计1月新增社融6.4万亿元，接近去年同期6.47万亿元；存量社融同比增长7.8%，较去年12月增速8%回落。今年春节早，财政存款可能提前投放，有利于M2 增速。预计1月M2同比增长7.5%。

　　浙商证券预计，1月人民币贷款新增5万亿元，同比多增800亿元，对应增速回落0.1个百分点至7.5%；社融新增7.2万亿元，同比多增7282亿元，对应增速提升0.1个百分点至8.1%；M2 增速为7.2%，小幅回落0.1个百分点；M1 增速为-0.3%，回落1.5个百分点，调整口径后平滑M1春节错位的季节性影响。

　　中介机构IPO服务将被规范

　　《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称《规定》）自2025年2月15日起施行。《规定》共19条，明确中介机构执业规范、中介机构的收费原则和监管措施。

　　分析，《规定》明确区分了投行业务保荐费用与承销费用，并不改变投行目前“保荐+承销”收费模式，而是着眼于收费的合理性、规范性，避免不当行为，因此，预计《规定》不会对投行目前规范化的业务开展与收费行为造成不利影响。