NCE汇评:美元企稳 关税扰动与资产分化格局凸显

3月26日，一、外汇市场：美元指数企稳104上方，美联储政策路径承压

　　美元指数本周回升至104.25，MACD温和买入信号与RSI中性读数显示市场处于观望状态。美联储官员近期表态偏鹰，理事库格勒强调通胀压力未消，纽约联储威廉姆斯指出经济前景不确定性加剧，交易员普遍押注降息步伐或受抑制。周五即将公布的3月核心PCE数据成为关键指引，若通胀超预期反弹，美元或进一步巩固104.30-104.53阻力区间。

　　二、政策扰动：特朗普关税新政加剧市场波动

　　特朗普政府拟于4月2日实施“两步走”关税制度引发全球关注：

　　紧急关税工具：或动用《国际紧急经济权力法》及《关税法》第338条，对汽车、铝等商品征收最高50%关税；

　　豁免机制：暗示对部分国家免除新关税，缓解贸易战全面升级担忧；

　　财政意图：官员讨论将关税收入用于减税计划，强化政策合法性。

　　此举导致美国消费者信心指数跌至四年低位，穆迪警告财政恶化风险，企业供应链调整压力陡增。市场需警惕4月初关税清单落地可能引发的避险情绪回升。

　　三、贵金属：高位震荡，技术面多空博弈

　　黄金周内冲高至3，036美元后回落，61.8%斐波那契回撤位（3，043美元）形成短期阻力。

　　上行突破：若站稳3，047美元上方，有望挑战3，080美元通道上轨

　　回调风险：跌破2，999美元或触发更深调整，20日均线（2，955美元）为关键支撑。

　　美联储政策转向节奏及地缘风险仍是主导因素，PCE数据公布前或维持震荡格局。

　　四、加密货币：比特币面临巨鲸做空压力

　　比特币在88，000美元遭遇巨鲸集中做空，Alphractal指标显示持仓情绪骤降，CryptoQuant链上信号80%转熊。尽管交易所净流出（24小时2.2亿美元）显示部分资金逢低吸纳，但技术面上升通道上轨与EMA均线压制明显，需有效突破90，000美元方能打开上行空间。市场警惕CryptoQuant警告的6-12个月调整周期风险。

　　五、市场：地缘溢价支撑油价震荡偏强

　　美国拟对委内瑞拉石油进口国加征25%关税，叠加俄罗斯炼能下调（4月290万吨），布伦特及WTI日内涨超1美元。

　　中泰期货：制裁深化下短线逢低做多；

　　国信期货：关注OPEC+5月增产计划与美国API库存下降（原油-460万桶）。

　　技术面油价维持反弹趋势，但需警惕特朗普关税对需求端的潜在抑制。

　　六、英镑走势：数据分化与政策风险压制反弹

　　英镑兑美元暂报1.2919，服务业PMI回暖（53.4）难掩制造业收缩（49.9）及就业疲软（49.3）。短期阻力位于1.2957（200HMA），突破1.30需英国春季预算避免增税冲击及CPI超预期。技术面RSI偏空，若失守1.2861支撑，或下探200日均线1.2797。市场聚焦下周通胀数据对英央行政策预期的指引。

　　总结：本周市场呈现“政策扰动主导、资产表现分化”特征。美元短期受通胀与联储立场支撑，黄金及比特币面临技术面回调压力，原油因地缘风险维持强势，英镑则陷入数据与政策博弈。交易者需重点关注周五PCE数据及4月初关税落地情况，警惕跨资产波动率回升风险。