招商局港口2024年净利润增长近3成，布局全球26个国家51个港口，巴西市场表现亮眼

界面新闻记者 | 白帆

2024年，全球航运业面临地缘政治动荡与供应链重构的双重挑战，港口的运营也处于挑战之中。在此期间，招商港口集团股份有限公司（下称“招商港口”，001872.SZ）旗下的招商局港口控股有限公司（下称“招商局港口”，00144.HK）的净利润依旧保持近30%以上的增长。

3月31日，招商局港口发布了2024年财报，报告期内，该集团营收达到118.42亿港元，同比增长3.14%，归属于公司权益持有者应占利润为79.19亿港元，同比上升27.05%，每股基本盈利1.886港元。 

招商局港口于1992年在香港联交所上市，是招商局集团的重要子公司。主要业务是港口开发、投资和营运，去年港口业务占总营收的比重达到92.82%，此外该公司的业务还涉及保税物流业务等。 

在港口项目上，招商局港口的业务主要包括集装箱业务和散杂货业务，依据地理位置划分，招商局港口业务则主要包括国内市场和国际市场。 

具体来看，2024年，招商局港口的港口项目集装箱吞吐量达到14575万TEU，同比增长6.0%。其中，中国内地、中国香港及中国台湾港口项目完成集装箱吞吐量10891万TEU，同比增长5.3%。财报称，这主要是受益于中国内地的深圳西部港区、长三角地区和环渤海地区的集装箱吞吐量增长。

在海外地区，招商局港口项目共完成集装箱吞吐量3684万TEU，同比增长8.1%，主要得益于斯里兰卡的CICT、巴西的TCP、多哥的LCT、吉布提的PDSA及Terminal Link吞吐量的增长。 

其中巴西TCP的表现十分亮眼，去年该码头共完成集裝箱吞吐量156万TEU，同比增长24.3%。2017年，招商局港口收购了TCP，TCP是巴西禽肉出口量最大的码头，支撑该国肉类、农产品出口，显著提升巴西在全球大宗商品市场的话语权‌。

无独有偶，招商局港口今年再次在巴西下注，2月28日与巴西Prumo公司及其附属公司API签订购股协议，有条件收购位于巴西里约热内卢州阿苏港的VAST原油码头项目70%股份，进一步拓展其在拉美地区的港口业务布局。据公告，该项目交易对价由交割时支付的4.48亿美元价款、后续5600万美元的里程碑有条件付款以及未来基于公司业绩可能支付的额外对价组成。 

此外，2024年6月，招商局港口完成印尼NPH项目51%股权交割，首次进入印尼，进一步拓宽了其在东南亚地区的港口网络。

界面新闻注意到，2024年之前，招商局港口在中国内地、中国香港及中国台湾港口项目的收入高于海外地区的收入。但2024年，这一情况发生了转变。财报显示，2024年，招商局港口在中国内地、中国香港及中国台湾的港口项目去年合计为招商局港口揽收52.19亿港元，2023年为55.91亿港元；2024年招商局港口在海外地区的港口业务收入为57.73亿港元，2024年为50.89亿港元。

散杂货方面，港口散杂货业务吞吐量为5.59亿吨，同比增长0.3%。其中，中国内地港口项目共完成散杂货吞吐量5.50亿吨，同比微跌0.1%。

港口是连接全球供应链的关键节点，承载90%以上的国际贸易货物运输‌。同时，港口基础设施也是地缘政治中的要素之一，尤其在今年涉及巴拿马运河和两端港口出售的争议之后，港口的政治战略意义凸显。 

美国总统唐纳德·特朗普最近一段时间多次表达了重掌巴拿马运河的意图。随即，巴拿马政府一边申明巴拿马运河的主权始终属于巴拿马，另一边则对香港长江和记实业有限公司（下称“长和”）旗下公司对巴拿马运河两端的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港的运营权进行审计。2月26日，巴拿马总检察长路易斯·卡洛斯·戈麦斯 (Luis Carlos Gomez)表示，授予一家香港公司运营巴拿马运河两端港口的特许权应被废除，原因是该决定“违反宪法”。 

在涉及巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港在内的43个港口打包出售的交易中，长和陷入被动。香港特区行政长官李家超3月18日对媒体相关提问作出回应时提出了三点看法：第一，社会对事件的关切，值得重视；第二，特区政府要求外国政府为香港企业提供公平环境，反对使用胁迫施压手段；第三，任何交易须符合法律法规要求，港府会依法依规处理。

招商局港口也在其财报中表示，国际航运市场环境在多重因素交织下发生了显著的新变化，其一便是受全球经济和国际贸易影响，贸易摩擦及地缘政治冲突不断，暴露了全球产业链、供应链的脆弱性，促使发达国家强力干预，推动产业链、供应链向短链化、近岸化、友岸化转型。

随着政治因素的波动，有观点认为，在地缘风险凸显的情况下，传统“吞吐量-现金流”的估值模型需要叠加地缘溢价/折价，私募股权基金凭借地缘游说能力，或成高风险区域资产主要接盘者，港口行业的资本化、金融化趋势愈发明显。  

作为一家全球化发展的港口运营商，招商局港口同样面临港口新估值逻辑的局面。对于未来的发展战略，招商局港口在其2024年财报中强调，招商局港口将强化战略管控、坚定全球布局，持续提升核心竞争力。 

招商局港口是招商港口旗下子公司，主要帮助招商港口深耕海外市场。在招商港口的全盘布局下，其主控或参资的码头遍及香港、台湾、深圳、宁波、上海、青岛、天津、大连、漳州、湛江、汕头等枢纽港，并在亚洲、非洲、欧洲、地中海、大洋洲、南美洲及北美洲等地区均有布局，分布于26个国家和地区的51个港口或码头。

按照航运咨询机构德鲁里发布的数据，2023年按权益吞吐量计算，招商港口超过中远海运港口晋升第二。

在资本层面，招商局港口获准自2025年2月21日起计两年内以超短期融资券、短期融资券、中期票据、永续票据、资产支持票据、绿色债务融资工具等形式分期发行债务融资工具(可通过定向发行方式发行)。2025年3月24日，招商局港口完成了2025年度第一期中期票据的发行，第一期中票的本金总额为20亿元人民币，票面利率为每年1.98%，为期三年。