特朗普就职，市场如何演绎

　　来源：国际金融报

　　当地时间1月20日，美国当选总统特朗普宣誓就职。

　　“我将让美国再次伟大”，当他再次说起这句话的时候，在场共和党人起立鼓掌，拜登、哈里斯在内的民主党人则坐着一动不动。

　　多名重要人物出席

　　特朗普宣誓现场

　　特朗普是美国历史上第二位连任失败后重回白宫的总统。40岁的詹姆斯·戴维·万斯（James David Vance）与特朗普一起宣誓就职，成为美国历史上第50任副总统，也是历史上第三年轻的副总统。

　　多位民主党重要人物，包括拜登、哈里斯和克林顿夫妇都出席了就职典礼，象征着权力的和平移交。此前，拜登和夫人吉尔在白宫迎接了特朗普夫妇，并对他们说“欢迎回家”。

　　当日，习近平主席特别代表、国家副主席韩正也应邀在华盛顿出席了特朗普的就职典礼。

　　此前，有报道称，特朗普表示希望在上任后100天内访华。

　　对此，外交部发言人毛宁1月20日表示，中方愿意同美国新政府一道，在两国元首的战略引领下，本着相互尊重、和平共处、合作共赢原则，保持沟通、加强合作、妥善管控分歧，推动中美关系在新的起点上取得更大进展。

　　典礼现场还汇集了多位世界顶级富豪，例如法国首富伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault），他是路威酩轩·轩尼诗·路易威登（LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton）奢侈品帝国的负责人。阿尔诺多位家族成员也都出席了就职典礼。

　　马斯克、贝索斯、扎克伯格和库克，以及谷歌的联合创始人谢尔盖·布林也纷纷现身。在典礼上，特朗普的女婿、伊万卡的丈夫贾里德·库什纳和扎克伯格、贝索斯夫妇紧密坐在一起。

　　白衣服女子为贝索斯的配偶桑切斯，正在与库什纳交谈

　　TikTok CEO周受资也应邀出席典礼，虽然在四年前，特朗普试图禁止TikTok，但现在他的态度已然发生改变，不过，特朗普重申了他在社交媒体上提出的一项提议：让美国政府持有该社交媒体平台50%的股份，但没有提供进一步的细节。

　　未提关税

　　在就职演讲中，特朗普表示，“所有非法入境都将立即停止”，但没有进行更详细地说明，只说将驱逐“数百万犯罪的外国人”。与此同时，特朗普终止了CBP One，这是一款拜登政府时期的边境应用程序，通过在线预约，该程序为近100万移民提供合法入境通道。

　　特朗普发誓要“击败创纪录的通货膨胀”，但也没有提及具体措施。美国的通货膨胀率在2022年6月达到9.1%的峰值，最新数据显示，截至去年12月，通胀率已降至2.9%。

　　特朗普拟再次让美国这个碳污染最大的国家退出具有里程碑意义的《巴黎气候协定》，这与气候保护背道而驰，将使美国与其最亲密的盟友保持距离。

　　特朗普还重申了想要获取巴拿马运河控制权的愿望，而在上一个竞选周期，他还没有这种想法。特朗普声称，吉米·卡特总统于1977年签署的条约导致美国在1999年放弃了对巴拿马运河的控制权，现在，“美国船只被严重超额收费，没有得到公平对待”。本月早些时候，他表示，不排除使用军事力量来控制它。

　　对于外界瞩目的关税问题，特朗普在演讲中没有提及。据美媒报道，即将上任的白宫官员周一证实，特朗普在上任第一天就放弃了对主要贸易伙伴征收关税的威胁。

　　此前，特朗普曾提议对来自墨西哥和加拿大的所有产品征收25%的关税，并对来自中国的商品额外征收10%的关税。通过征收新关税，特别是对墨西哥和加拿大等贸易伙伴征收关税，可能会引发贸易摩擦，从而提高美国公司的成本。

　　根据波士顿咨询集团（Boston Consulting Group）最近的一份报告，对来自中国、墨西哥、加拿大和其他国家的商品征收综合关税可能会使美国的进口成本增加6400亿美元。

　　据波士顿咨询集团称，汽车制造商和汽车零部件、服装公司和消费电子制造商都会受到影响。

　　更为重要的是，关税对于通胀的影响是无法确定的，过去几个月，市场对有关通胀和降息的消息反应强烈：这包括去年12月18日美联储就利率发表鹰派声明后的股市急剧抛售，1月15日因CPI通胀数据好于预期而上涨。

　　市场需要时间反应

　　在选举季，特朗普就已作出了无数承诺来吸引选民，但选民最关心的问题之一，也是他赢得竞选的根本原因还是经济。

　　美国选民已经厌倦了现状，渴望一个强势的人能帮助国家摆脱困境，重塑真正强大的美国。

　　市场也在关注特朗普政府政策。

　　美国东方汇理资产管理公司美股研究主管克雷格·斯特林（Craig Sterling）认为，特朗普政策的具体细节存在很多不确定性，这种不确定性使当前的股票市场很难反应客观的估值。

　　虽然特朗普签署的行政命令众多，但投资者最关注的领域不过三五个，例如进口关税、行业管制放松和公司减税。

　　放松管制方面特朗普表示，金融业将成为放松管制的一大受益者，主要利益点还是集中在放贷方式的松绑上。放贷是银行业务的关键部分，不仅仅是银行业，民众也对此尤为关注，毕竟加息周期以来，民众苦高房贷利率久矣。

　　虽然企业需要时间才能感受和量化减税的真实好处，但官方减税消息还是会激发投资者的看涨情绪，减税也是市场所关注的话题。减税方面，特朗普和共和党领导的国会在2017年通过了全面的税收法案，该法案的部分内容将于2025年到期，预计特朗普将在上任后延长这些减税计划。

　　“即将上任的政府可能会通过减税、有针对性的财政刺激和放松管制等政策来优先考虑国内增长”，骏利亨德森投资（Janus Henderson Investors）小盘成长型投资组合经理乔纳森·科尔曼（Jonathan Coleman）在一份报告中写道，“这些方法可以为小盘股提供支持，因为小盘股在经济上比大盘股更敏感。我们预计，小盘股的盈利增长可能会超过大盘股。”

　　“这是现实的试验：美国经济不是一艘快艇——而是一艘巨大的游轮。即使有最激进的政策变化，扭转局面也需要时间”，Westwood Holdings Group首席投资官阿德里安·赫尔费特（Adrian Helfert）表示。